美资主导做空港股公司 有机构做空量远超浑水

　　香港作为一个开放市场，具备做空环境，在此上市的一些中国公司财务不够透明，让做空机构有可乘之机。 香港监管机构对做空乐见其成，称赞做空者使市场透明度和价格发现得到改善。　　中国基金报记者 姚波

　　近年来，做空机构一直盯着港股不放，越来越多的“空军”集结在香港市场，美国的对冲基金成为做空机构的主力军。而提到做空机构，人们首先想到的就是“浑水”，浑水几乎成了做空机构的代名词。而实际上，一些并不知名的机构在港股做空的数量上较浑水有过之无不及。

　　根据彭博数据，2012年到2015年的4年，每年做空股票数量分别为6只、2只、5只和13只；而近一年，至少有20只个股被做空机构列为对象，大大超过前几年的平均水平。做空港股的机构主要有浑水、香橼、格劳克斯研究（Glaucus Research）、艾默生分析（Emerson Analytics）、哥谭市（Gotham City Research）等美资机构。尽管也有如烽火研究等非美资机构，但并非主流。

　　据统计，2012年以来格劳克斯已做空12只港股，最多时占全部做空个股数量的1/3，是港股做空量最多的机构。艾默生自2014年来累计做空6只港股；哥谭、香橼也做空多只港股。

　　一直以来，做空机构都比较神秘，只有他们的公司名字传达出意味深长的信息。浑水意为泥泞；格劳克斯是一种以小博大的海洋生物，它们攻击比自己体型大得多的有毒生物同时还可以自体免疫；香橼是一种闻起来香却难以入口的水果；哥谭是美国漫画中的一座充满罪恶的城市。

　　除了名字，为求安全，做空基金很少让外界掌握更多的信息，甚至不会透露做空机构所在的具体位置，只是在网上公布做空报告以及一些必要的联络信息。浑水算是特立独行的一家做空机构。浑水创始人卡森·布洛克行事高调，常常接受媒体采访，其他做空机构的主理人则很少露面。以格劳克斯为例，公司总部位于美国加利福尼亚，业务功能综合了资本市场、法律、会计以及调查记者等种种角色，两位主要研究人员均对资本市场、投行以及企业法等有独到见解，除此之外再无更多公开信息。

　　据市场人士分析，近年港股频现外资做空机构的主要原因有，在美国上市的中资股已经遭遇一轮大规模做空，所谓的“容易摘的果子”所剩不多。香港作为一个开放市场，可以提供类似的条件：具备做空环境，且在此上市的一些中国公司财务不够透明，容易让做空机构有可乘之机。

　　同时，香港监管机构对做空乐见其成。香港证监会主席韦奕礼近日就表态，称赞做空者给市场带来利好，市场透明度和价格发现因此而得到改善。他表示，香港有着全球最有力的做空机制之一。

　　不过，做空并非毫无代价。香橼创始人安德鲁·莱福特曾在2012年做空恒大地产，被香港证监会裁定有误导市场的成分，被处以罚款并勒令5年内禁入香港市场。