智通港股早知道6月12日

　　智通观点

　　1. 关于上周五纳指的大幅下跌：短期内无需过于担忧。理由一，纳指在下跌的时候，道指并未跟随，而事件的起因是高盛对于科技股几家龙头的估值担忧。理由二，外盘的恐慌指数并未重新回到高位。理由三，恒指的根本逻辑是资金推动的估值提升，南下资金趋势并未看到趋缓的迹象，而且短期内也看不出回流诱因。理由四，恒指除了腾讯权重之外，汇丰等大量金融股和香港本地大盘股估值并不高。但是操作上就需要谨慎，因为恒指科技板块的估值超过23倍，已经脱离过去约40年的估值区间上轨，操作上应该避开前期的热门板块，被“遗忘”的板块，实际上已经开始逐步启动。

　　2. 关于内地货币政策：周末一大批关于货币政策和监管政策的消息，其中“削峰填谷”的表述最为准确，在目前这个敏感时间段，货币政策和监管政策都不会放松，甚至有“不会放松，因为担心引起市场的错误预期”这样的表述，表明现在政府的态度依然坚决，放弃放松的幻想。

　　3. 关于房地产，本来货币政策收紧，影响最大的就是房地产行业，因为其杠杆嵌套最多，杠杆比例最高，何况政策引导更为针对房地产，见周末有20家银行停止发放房贷的消息。随着三四线城市的库存快速去化，主要布局在该领域的地产商销量增速很难进一步环比快速提升，5月份的房地产销售数据也表明了这一点，内房股龙头的估值也修复基本完成甚至短期过度透支，短期内需要注意风险。

　　4. 关于恒大“亏”70亿出售万科股权，网上的各种解读非常全面。1)深圳国资入股改善恒大资产负债表;2)在深圳的21个，预计销售金额4025亿的旧改项目;3)扫清借壳深深房回A股的障碍;4)政治加分。每一项都值回70亿，恒大作了一笔非常划算和高明的生意。恒大经过连续上涨，利好兑现。但是交易机会却是在万科，恒大在亏损“交出”股权之后，离前海人寿转让股权的时间也就不会太久了，在这一波内房地产估值修复中，万科股价并未有表现，并不符合常理，随着事件接近解决，重点关注万科的投资机会。

　　公司要闻

　　1. 恒大(03333)292亿元向深圳地铁出售15.53亿股万科A股; 深圳地铁：受让恒大所持万科股权的资金中175亿来自银行贷款

　　万科(02202)股权之争以恒大(03333)向深铁集团出售其全部股权而尘埃落定，6月9日晚间，恒大发布公告，公司将持有的15.53亿股万科A股出售予深圳地铁，总对价约人民币292亿元，即每股转让价格为18.8元左右。预计恒大亏损70.7亿元。

　　2. 中国铁建：联合中标178.72亿元公路建设PPP项目

　　中国铁建公告，中国铁建联合体中标京新高速(G7)梧桐大全至木垒公路建设政府和社会资本合作(PPP)项目。项目主线长度514.952公里，建设期3年，收费期30年。项目投资估算总额约178.72亿元。

　　3. 敏华控股(01999)6月9日回购1829万股 耗资约1.24亿港元

　　财报速递

　　1. 华润置地(01109)前5月合同销售额约531.4亿元，同比增长24%

　　2. 中国建筑国际(03311)前5月新签合约额为434.3亿港元 同比增长18.4%

　　3. 禹洲地产(01628)前5月销售金额180.37亿元，同比增长73%

　　4. 绿地香港(00337)前5个月合约销售增92%至135.3亿元

　　5. 中骏置业(01966)前5个月销售额增56%至115.92亿元

　　6. 深圳控股(00604)前5月销售额83.3亿元，较去年同期下降约23.5%

　　7. 宝龙地产(01238)前5月销售总额约为68.15亿元，同比增长12.7%

　　8. 朗诗绿色地产(00106)5月销售额同比增长18.3%至19.974亿元

　　行业信息

　　1. “削峰填谷”将是央行对流动性管理的方向一位接近央行的人士称，“削峰填谷”将是央行对流动性管理的方向。过去GDP两位数增长，M2也是两位数增速势头成为过去式，现在市场是时候清醒了，GDP个位数增长成为常态，同时资金利率走向上行周期，利率攀升耐受力在提升，高利率拐点还远未看到。未来M2增速将会平缓下行，甚至降至个位。

　　2. 银行年中资金争夺战打响 理财收益全线超5%存款利率最高上浮50%6月2日以来，包括国有银行、股份制银行、城商行在内的各类银行，发行的理财产品，全部都出现了预期收益率5%以上的产品。公开信息显示，部分银行近期发行的理财产品中，预期收益超过5%的，占比已经超过70%。同时，存款利率也出现显著上浮，不少银行一年期存款利率上浮达到50%，连国有大行也上浮了16%以上。

　　3. 同比增长逾六成 21家上市房企前5月销售1.27万亿元据统计，前五个月，包括万科在内的21家上市房企合计销售约1.27万亿元，同比增长61.67%。不过行业整体战绩靓丽的背后，难掩5月份单月环比的颓势。数据显示，21家上市房企中12家月度销售环比出现下跌。万科董秘朱旭在几天前召开的万科5月销售业绩电话会议上将公司月度合同销售金额环比下滑的主要原因归结为受房地产调控政策的影响，并表示对下半年房地产市场发展保持谨慎态度。

　　4. 全国已有20家银行停止房贷目前，全国533家银行中有20家银行已经停贷，未来时间会有新增银行暂停房贷业务。但是在政策框架内，不会出现过大面积停贷，影响到房贷市场的正常秩序。对购房者来说并非利好，可能增加购房者贷款难度。

　　5. 乘联会：5月份新能源乘用车销量环比增长三成2017年5月新能源乘用车销量达到3.8万，环比增长30%，同比增速45%。全国乘联会秘书长崔东树表示，今年一季度新能源乘用车延续月递增1.1万的加速上升态势，而4月新能源乘用车的销量环比增长放缓到0.17万台，5月的环比增量达到0.9万台，体现了政策和市场逐步回归正常后，产销逐步走强的特征，未来新能源市场是可期待的较快增长。

　　6. 4月半导体销售增速创七年新高主要代表美国半导体业的半导体行业协会(SIA)日前发布报告称，今年4月全球半导体销售额达到313亿美元，同比增长20.9%，创下2010年9月以来最高同比增幅。来自行业内部的预期显示，2017年全球半导体销售额有望增长11.5%，2018年增长2.7%，2019年小幅下滑0.2%。

　　7. 山东生猪价格连跌10周 迫近成本线山东省畜牧兽医信息中心获悉，最新监测数据显示，山东市场生猪价格已连续10周下跌，正逐步迫近成本线。山东省畜牧兽医信息中心表示，根据省内26个集贸市场价格定点监测，第22周山东生猪价格为每公斤12.55元，同比下跌40.01%，环比下跌5.71%。猪肉价格为每公斤24.31元，同比下跌25.34%。生猪养殖效益正逐步收窄，当前一头育肥猪利润约100元，每头自繁自养生猪平均盈利约200元。

　　资金流向

　　港股通(沪)每日额度105亿元剩余97.20亿元，占比92.5%。

　　港股通(深)每日额度105亿元剩余92.45亿元，占比88%。

　　板块方面：

　　上个交易日所有港股资金净流入最多的5个板块是软件服务、银行、保险、通讯器材和汽车。其中，软件服务净流入12.9亿港元，银行及保险分别净流入4.25亿及2.86亿港元。

　　主要股东增减持

　　中国神华(01088)6月5日及6日获摩通合共增持606万股，最新持股数目约2.45亿股。

　　美丽华酒店(00071)于6月5日获李兆基增持405万股，最新持股数目约3.3亿股。

　　龙源电力(00916)于6月5日获摩通增持973万股，最新持股数目约3.04亿股。

　　华能新能源(00958)于6月2日获摩通增持192万股，最新持股数目约3.02亿股。

　　通达集团(00698)于6月2日及5日被丁良辉合共减持120万股，最新持股数目1125万股。

　　安德利果汁(02218)于6月6日被挪威银行减持274万股，最新持股数目337万股。

　　大行评级

　　美银美林：升恒大(03333)评级至“买入”，目标价升至20元。

　　瑞信：维持达利(03799)“中性”评级，目标价4.6元。

　　麦格理：周大福(01929)业绩较预期高6%，维持“优于大市”评级。

　　大摩：维持信德(00242)“增持”评级，目标价升至3.8元。

　　麦格理：升敏华(01999)目标价至7.7元，评级为“跑赢大市”。

　　交易闹铃

　　广州农商银行(01551)正在招股。

　　哈萨克矿业—S(00847)6月12日复牌。

　　LOCCITANE(00973)、万泰企业股份(08103)、壹传媒(00282)、寰亚传媒(08075) 、中国智慧能源(600869,股吧)(01004)6月12日公布业绩。

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