智通港股决策参考6.12-6.16

　　主编观市

　　上周港股主要围绕26000点反复震荡，和智通财经的预期一致。发生的几大风险事件对大盘产生了压力:一是卡塔尔事件引发沙特等国家的集团断交;二是英国选举保守党遭受失利，将形成"悬浮议会"，对未来脱欧前景蒙上阴影。不过还好科米证词没有爆出黑天鹅，另外中国的外储维持在3万亿美元以上以及5月贸易账良好数据给了市场一定的支撑。

　　展望本周走势，智通财经认为要以防范风险为主，主要原因有:一是美联储本周的议息会议是最大的风险点，市场预期加息意愿强烈，一旦加息对港股会造成较大压力。如果意外不加息则对恒指是利好。二是美国股市尽管道指还在维持强势，但纳指及标普的走弱对港股会产生负面情绪。三是港股本身也在26000点出现滞胀，腾讯控股(00700)对市场的带动趋弱，因为各大板块都已轮涨，市场不经过充分的调整难以直接突破26000点大关。四是英国和日本本周的议息会议，会不会跟随美国的加息步伐也是一个未知数。另外国际油价也是一个重要变量。综上，建议港股本周总体做好风险控制，重点观察25870点的支撑，不破则还能维持上升通道，否则要小心下探25600点。

　　本周金股

　　1. 洛阳钼业(03993)受到之前大宗商品暴跌影响，让有色股在2017年普遍大幅回落。6月2日，由中刚合作项目协调办公室、中国驻刚果(金)大使馆和洛阳钼业共同举办的中刚投资论坛暨洛阳钼业收购腾科丰古鲁美矿业股权交割仪式，标志着公司正式成为全球第二大钴生产商和全球领先的铜生产商。同时洛阳钼业还是全球第二大金属铌生产商和巴西境内最大磷肥生产商。

　　洛阳钼业现阶段的矿产储备规模，应该去比肩的是世界大型矿产企业力拓、必和必拓、嘉能可等。而内港两地上市公司基本很少见到这类行业巨头，相对来说，洛阳钼业现阶段的A+H的市值其实并不高，具备长期价值。随着有色金属价格的企稳，新能源汽车三元材料对金属钴需求依然旺盛，洛阳钼业股价在并购资产交割完成后，市场应该有个重新定位，建议投资者重点关注。

　　2. 中国龙工(03339)年初的时候，工程机械板块随着特朗普万亿美元基建计划出现一轮飙升，但行情至今并没结束。中国龙工2月挖掘机及移动式起重机销售按年上升约300%，混凝土机械也按年上升150%-200%，主要由于去年基数较低、基建动工数目加速上升及换机增加所致，相信下半年内地新项目及建筑活动并不会减少。该股在调整到位后，有继续上攻动力，值得关注。

　　个股地雷

　　云游控股(00484)美股科网股开始调整，港股科网股追高需谨慎。云游的游戏基本看不到希望，转型互联网金融炒作前期涨幅巨大，但实际收效如何港股需业绩验证。

　　数据看盘

　　港交所公布数据显示,截至上周五，恒生期指(六月)未平仓合约总数为148955张;未平仓净数30923张，到期日6月29日，未平仓合约净数比前周明显增加。

　　从恒生指数牛熊街货分布情况看，恒生指数在26030点位置牛熊均匀。由于外围科网股开始调整，以及欧美政局不稳定，对前期涨幅巨大的恒生指数构成短期压力，港股有向下调整需求。

　　新股扫描

　　本周招股

　　广州农商银行(01551)

　　发售15.83亿股，招股价为每股4.99-5.27港元，集资约79亿-83.4亿港元。6月13日结束招股，预期6月20日上市。其上市市值约492亿，市盈率约8.54倍，市净率约0.97倍。

　　广州农商银行在广州市农村信用合作社改制基础上成立，主营业务包括公司银行业务、零售银行业务及金融市场业务。在与重庆农商银行的对比中，无论是业绩的成长性，资产质量以及整体估值水平，广州农商银行均全面落后，上市后短线走势不容乐观。

　　本周上市

　　药明生物(02269)

　　公司发行1.92亿股。每股发行价18.60港元-20.60港元，预期6月13日上市。其上市市值约222亿，市盈率约123倍。

　　药明生物主要提供生物制剂药物发现、开发及生产的一系列综合服务，其业务范围共涵盖五个阶段：药物发现、临床前开发、早期(第I及第II期)临床开发、后期(第III期)临床开发及商业化生产。药明生物公司质地非常优良，成长性很强，不过定价较高，投资药明生物，仍是押注其未来的成长性。

　　信越控股(06038)

　　公开发售2500万股，每股发行价0.40港元-0.42港元，预期6月13日于主板上市。其上市市值约4.2亿，扣非市盈率约7.3倍。

　　信越控股主要在香港从事平台外墙及幕墙工程分包业务，其市值很小，估值也非常低，成长性还不差，这样的公司难得一见，是非常具有短线潜力的，建议短线投资者保持关注。

　　产业观察

　　乘联会发布5月产销数据，5月狭义乘用车批发销量为170.46万辆，同比下降1.8%，环比增长2.1%，1-5月累计销量为915.55万辆，同比增长2.4%。零售销量为174.12万辆，同比增长2.1%，环比增长4.8%，累计销量为883.40万辆，同比微增0.2%。

　　1-5月累计零售销量恢复正增长，显示终端需求持续回暖。5月经销商库存指数环比下降7.4%至51.8%，连续三个月环比下降。考虑出口销量，5月零售销量超过产量约8万辆，各家车企积极调整对未来销量计划，主动去库存，促使终端库存水平恢复常态。

　　中低端与豪华、一二线自主延续分化态势。中低端需求持续低迷，MPV销量连续六个月同比下滑，但降幅略有收窄。入门级豪车销量快速增长，主要豪华品牌销量延续一季度行情，5月销量达到142,996辆，同比增长19.9%，环比增长3.2%，显著跑赢市场。

　　5月看似依然疲弱的批发数据背后，是有效的经销商去库存。往后看，去年四季度需求透支效应逐渐减弱，年初由于误判市场带来的超额库存也已得到较好处理;往前看，进入下半年之后购置税优惠在2018年全部退出又能拉动一次需求前移，因此今年车市最坏时刻或已过去。建议继续关注港股市场上的吉利(00175)、长城(02333)、华晨(01114)及汽车经销股中升(00881)和永达(03699)。

　　广义乘用车销量排行榜中，吉利和长城分别排名第六、第十。吉利5月总销量为7.65万部(按年升67%、按月跌12%)，首五个月总销量为44.19万部，按年升89%，完成全年销量目标的44%。机构认为，吉利5月销售轻微逊於预期，相信是受到季节性疲弱所影响，但按年增长仍达67%。短期而言会受季节性疲弱所拖累，但其优化产品组合及推出新型号，预计可维护其中长期的盈利能力。

　　长城5月销量6.89万辆，下降3.76%，但首五月上涨3.02%。从估值来看，长城当前市盈率6.9仍低于历史平均水平。另外，长城公司战略逐步转向SUV市场，新款WEY或迎爆发。

　　海外来风

　　上周五科技股是重灾区，纳指跌1.6%。苹果股价下挫3.9%，是2016年1月以来最大单日跌幅; 其他科技股也受压。Facebook与谷歌母公司Alphabet分别跌3.3%与3.4%，亚马逊滑落3.2%，微软跌2.3%。标普科技分项指数倒退2.5%。高盛表示，五大科技巨头升幅过大。

　　Evercore ISI交易部董事总经理Doug DePietro表示，上述多间科技企业近期均创下纪录新高，因此市场早已担心有获利回吐，结果一旦有少许负面消息，触发较大幅度调整。

　　科技股沽压引发市场关注，恐慌指数VIX升5%至10.7。不过，能源与金融股造好，抵消了大市部分跌幅。能源分项指数升2.5%，金融分项指数则升1.9%。摩根大通与高盛升逾1.7%。埃克森美孚与雪佛龙升1.9%与2.3%。

　　市场也关注下周联储局议息会结果。利率期货显示，交易商预期加息可能性是95.8%。

　　主编感言

　　上周的各种风险事件实际上对外盘的直接影响比较有限，恒指受到的影响就更小了，而上周本刊曾经专门提示过科技板块和公用事业板块的估值已经到达高位。意外的是，纳指上周五的大跌，可能因此对港股的科技板块造成较大拖累。纳指的下跌实际上是估值过高造成，和基本面无关，这一点和港股的科技股类似。

　　在目前的市场状况下，资金面上依然没有看到内地资金流入明显趋缓的迹象，而这才是恒指目前的主逻辑，外围只要不出现连续的暴跌，对恒指的影响就很小。考虑到美股的恐慌指数上升不明显，而且恒指另一个权重——金融估值仍然比较低，相信对恒指有支撑，恒指短期继续震荡为主，建议避开估值较高的个股和板块。

　　[免责申明]股市有风险，入市需谨慎。本资讯不构成投资建议，查阅更多资讯请关注智通财经网(博客,微博)(http://www。zhitongcaijing.com/)或者在各大应用商店搜索智通财经下载最新APP便捷查看。