港证监出拳“围飞”效果几何？ 创板新股升幅同比去年跌九成!

　　据相关统计，香港证监会在3月13日发出针对创业板上市申请人的声明后，创板新股首日上市及其后累积股价表现，明显较去年“正常”，连香港证监行政总裁欧达礼上周也表示，创业板围飞现象有改善。

　　　　不过，中央结算纪录显示，仍有不少创板新股，实物持股加上五大持仓券商的持股比例仍高达八成至九成，意味公众持股不多；围飞现象是否已经得到改善，似乎仍有待观察。

　　香港创业板“围飞”现象一直为外界诟病，更被封为“插水股之都”，令香港证监会今年初两度发出声明整顿市场。自香港证监会今年3月13日发出声明后，截至4月底期间，共有11只创业板新股挂牌，均设有公开发售，全配售新股暂时绝迹。若对比起去年创业板新股的表现，此批新股股价表现显然较为“正常”。

　　创板新股首日升幅远低于去年

　　该11只创业板新股中，首日的平均股价升幅为11.6%，其中升幅最高的亚洲杂货(08413)升73.91%，与去年同样有公开发售部分的新股表现相似;但却远远低于去年以全配售形式上市的创业板新股(平均首日升逾6倍)，其中升幅最高的K W NELSON(08411)，股价更暴升20倍。换言之，去年全配售新股的首日平均升幅，足足为声明发出后上市创板新股的56.6倍。

　　类似现象同样出现于创板新股上市后的股价走势。由上市至4月底止，该批11只新股股价平均升幅为4.32%，升幅为去年同样设有公开发售新股的一成；至于全配售新股，其截至去年底，股价平均较配售价高逾5倍。不过，全配售新股截至去年底的股价，平均较首日收市价跌近两成，“插水”情况显然较其他两者要高。

　　欧达礼于上周会见传媒时亦表示，针对创板新股问题，证监所采取的跨部门团队协作方式已渐见成效，大部分新股开始设立公开发售。

　　新股公众持股占比仍不足两成

　　从股价走势而言，自港证监发出声明后，创板新股股价暴升暴跌的情况得到显著改善。

　　但事实上，翻查中央结算纪录，于声明发出后上市的11只创板新股中，实物持股加上五大持仓券商的持股比例甚高，最低为高门集团(8412)的81.8%，最高为海鑫集团(8409)的95.5%(见图)，意味于市面上流通的公众持股根本不足两成，要判断围飞现象是否真正得到改善，仍有待观察。

　　散户投资意愿降低令庄家更易“围飞”

　　自港证监发出声明后，全配售新股看似绝迹市场，但事实上，围飞手法层出不穷，即使有作公开发售的创业板新股，亦可以围飞。

　　有市场人士表示，庄家除了可以“凑人头”外，也可因应新股认购反应，分配人手申请认购甲组或乙组(一般指总认购额超过500万元的大额认购)股份，甚至愈来愈多新股“来历不明”，令散户认购意愿大减，变相令庄家更容易围飞。

　　信诚证券联席董事张智威表示，庄家除了可以“凑人头”认购外，亦因新股认购分甲组、乙两组，两组获分配的基准相若，庄家可因应新股认购反应而调配人手，“若多散户认购甲组，(庄家)便可派人认购乙组，再用孖展形式吸纳股份”。

　　他续称，尽管公开发售仍可围飞，但成本较高，加上经骏杰(08188)一役后，港证监可随时以“不存在公开市场”为由将可能有问题的新股停牌，大大降低庄家围飞机会。