《大行报告》大和降中车时代电气(03898.HK)评级至「跑赢大市」 目标价下调至45元
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作者：佚名
摘要： 大和发表报告，指中车时代电气(03898.HK)-0.600(-1.472%)沽空$4.39千万;比率26.779%订单疲弱，毛利受压，料复苏延迟至2018年，招标在今年下半年才有改善，下调股份评级至
大和发表报告，指中车时代电气(03898.HK) -0.600 (-1.472%) 沽空 $4.39千万; 比率 26.779% 订单疲弱，毛利受压，料复苏延迟至2018年，招标在今年下半年才有改善，下调股份评级至「跑赢大市」，目标价由51元削减至45元。
该行表示，中车时代首季业绩差过预期，相信今年盈利增长只属温和，要到2018年当订单回复至历史平均水平才见复苏。据管理层透露，动车组订单较预期弱主要与2016年以来招标活动放缓有关。目前中铁总公司确认订购约160个标准动车组，将在今年下半年交货，其他订单预期在下半年陆续出现，收入在2018年确认。
虽然城轨地铁首季收入按年大升27%，但管理层对全年增长审慎，因为去年基数较高，预计只有单位数增长。不过，管理层料机车收入将有强劲复苏，主要受到1月份获得中铁总公司586辆动车订单、新产品发布及交货量上升的支持。
报告又指出，研发开支上升挤压毛利，不过随着动车组订单在2018-2019年上升，料毛利率停止恶化。而IGBT业务未来1-2年仍然在投入期。(ay/t)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-04-25 16:25。)
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