刘天倪：港股投资的要点是专注公司本身 而不是消息面

　　4月22日，2017雪球港股高峰论坛在深圳圆满落幕，作为本次活动的主办方，雪球邀请了多家知名港股上市公司高管、投资机构管理人以及雪球港股投资达人发表演讲。

　　皓天财经集团董事长兼CEO刘天倪

　　刘天倪谈到，内地和香港市场的融合已经变成了一个不可阻挡的大趋势。理性是香港资本市场的一个显著特点，不是听到一个信息就跟风去炒。并且港股上市公司的后续集资能力非常强，这源于投资者对上市公司的信任。港股投资中，频繁的买卖未必能挣到钱，找到一个好公司，跟着它走，把自己的投资范围缩小到真正有诚信的、年年能高派息的企业，这样投资回报率才有保障。

　　以下为刘天倪演讲实录：

　　在香港，现在上市的内地企业已经超过了半数，确实影响力越来越大。在这个基础上，我们成立了中资上市公司协会，现在叫中企协上市公司委员会，把上千家中资上市公司团结在一个平台上，发挥越来越大的影响力和作用。

　　实际上，我们看到过去几年，不仅是内地上市公司比例越来越大、影响力越来越大，更重要的是，内地到香港发展的券商超过上百家，内地来到香港的中资基金也非常非常多。现在两边的融合已经变成了一个不可阻挡的大趋势，所以越来越多的内地投资者、内地机构、内地分析师都在关注着港股市场。

　　经历了二十多年，见证了很多好的公司和差的公司。大家觉得香港市场比较理性，实际上80%都是专业机构投资者在做，所以对每家企业分析的比较深入、研究的比较深入，毕竟香港上市公司的数量并不是太多，一年最多上市的IPO也就100多家，不像内地今年上市一下说要超过500家IPO，所以这个量更大，需要的资源更多，反倒香港就这么多家，可以更具体的研究。

　　以我个人的经验，如果在香港市场找一些好的公司、有投资价值的公司，确实相对来讲不是特别难的一件事情。从我们的观察来看，对于香港公司，什么是好公司？首先，投资股票投资的是人，先判断这个公司的董事长和管理班子是什么样的群体。查阅了所有的相关资料，对公司做了所有的尽调之后，你可以看到，对香港上市公司的董事、管理团队非常了解。一个是IPO的，一个是买壳的，IPO已经严格筛选了一道了，有的公司IPO之后，你也可以查到公司创始人历来的业绩、口碑、做人做事怎么样，对这个公司就有了基本的判断。

　　第二是从他IPO开始，一直上市到今天，你开始关注他和买他股票的时候是什么业绩，是一直增长的业绩吗？每年都是不断发展的公司吗？这是很重要的。业绩每年都增长，每年都在派息，说明资金很充裕，说明流动性没有什么问题。账上的现金到底有多少，这个数据大家也要看一看。每年增长、每年派息，上市以来，这个公司一直跟大家共同去成长，每次跟投资者推荐的时候说的话能不能兑现，每次给你批股、发债的时候，资金用途是不是按照他所说的能够达到预期，是不是真正把钱投到他跟大家说的地方。

　　香港的制度很有意思，虽然大家可能觉得香港的市盈率没有内地高，但是我们看到香港后续的集资能力是非常强的，每年的股东大会给董事会直接授权20%的批股权（所谓的批股就是国内的增发），10%的回购权，这个权利就给董事会，董事会两名成员只要签字，股票按照什么价格，基本上一天之内可以把股票增发出去，不需要证监会、股东过任何会，一把手可以批出去，所以这是一个非常好的方式。你快速把钱拿来之后做什么？是不是按照承诺把钱用到好的地方，真正从这个方向把钱赚回来？如果每次说的都兑现不了，这就是诚信有问题，或者他告知我们说，这件事做了，但是做得不够理想，所以我们又收缩回来了，之后我们对这个企业的管理层和管理团队是有判断的。有的管理层说，我让一部分给投资者，好不容易IPO，为什么不吃到尽呢？原因是，如果吃到尽，顶到高位，很有可能上市以后股价就掉下来了，所有投资者第一次信任你的时候吃了亏，以后这家公司再去市场上融资的时候，确实就没有人跟你走了。

　　因此而言，在香港的港股市场上，很难找到一个骗了一次人再去骗第二次，还能有人上当的。因为大家都很理性。很多高管到香港也特别慎重，原因是什么？来的时候，市场上给了他100%的信任，但是你对市场的投资者有了一次不诚实或者没有做好，第二次的信用就至少打半。减半之后，如果再有一次不诚信的事情发生，可能这个股票就永远没有人碰了。所以，香港市场的这种理性对投资者是很好的事，而不是听到一个信息就跟风去炒。大家会发现，大家投资十年股票，频繁的买卖未必能挣到钱，而是找到一个好公司，跟着它走，把自己的投资范围缩小到真正有诚信、好的企业，年年能高派息的，这样投资每年的回报率才有所保障。