苹果产业链中，2017最具观赏价值股:通达集团（00698）

　　截止4月24日收盘，通达的股价报2.74港元，市值达到了163亿港元。虽然从08年金融危机以来，该股的股价已经飙升了近70倍!但是谁有告诉你，这家公司的股价现在又到顶了呢?

　　从行业的角度来说，今年的通达股价最大的看点或许就是3D玻璃。毕竟 iPhone 7 手机，手感比以前的苹果手机要舒服很多。事实上，iPhone 7 已经用上了2.5D玻璃技术!

　　最近的业绩会上，通达高层这样回答了记者的问题：“通达会按照市场需求来进行配合的结构性发展，3D玻璃贴膜技术只有韩国和通达能做，国内客户怎样选择，需要根据市场产能等情况来考虑。通达既有2.5D也有3D玻璃。竞争对手只能买片材和设备回来二次加工，会有各种问题。3D玻璃价格是12-15美金，配合3D玻璃的金属中框价格(铝20美元，不锈钢28-30美元)。市场如果选择3D方案，对通达有利，通达的单价不会下降，反而会上升。”

　　3D玻璃企业股价要飙升 苹果iPhone8 是关键

　　三星之后，安卓阵营品牌荣耀Magic、VIVO Xplay6等旗舰手机都使用3D玻璃。受此影响，业界称2017年将是3D玻璃爆发元年!

　　原来做手机金属背盖以及铝合金中框企业订单将减少，部分企业将转向3D玻璃加工。2016年，三星推出的新产品率先采用双面玻璃设计，手机后盖使用防护玻璃来替代金属机壳。2017年苹果iPhone8新机型也将配备3D玻璃后盖。苹果手机目前仍然是整个手机行业的风向标，苹果新款手机对3D玻璃盖板的应用对整个玻璃盖板行业的发展至关重要。

　　3D玻璃有几个好处，第一，手机底壳做成曲面手感会很好;第二个，很多手机公司未来都会趋向，金属底壳没办法做到无线充电;第三点，5G时代来临的时候，天线的设计会越来越复杂，金属会有屏蔽的问题，如果能够用一些非金属的材料来替代金属的话，在设计5G天线的时候会非常好。从量产性跟价格来讲，玻璃会是最实在的材料。全球17%的手机，特别是所有的新的Galaxy系列都已经开始用3D玻璃后盖了。

　　据获悉，从加工环节来看，曲面玻璃盖板相对传统的2D玻璃盖板而言，加工环节更为复杂，需要CNC精雕甚至热弯等工序来实现曲面效果，因此良率更低，但同时价值也明显提升。玻璃加工企业多集中于大陆以及台湾等地区，尤其是大陆地区。

　　3D玻璃全制程生产企业主要有伯恩、蓝思、欧菲光、合力泰、富士康、科立视、瑞声科技、天宝、星瑞安、胜利精密、星星科技、比亚迪电子、长盈、凯茂、维达力、安徽今上等数十家。其中，伯恩与蓝思两家每天可以出货10~20万片。

　　这几天，在小米成立7周年之际，雷军掏出小米6正式发布，主要看点是——四曲面玻璃外观设计(金属中框工艺和四曲面玻璃工艺)。现场展示的小米6亮银色外观非常惊艳，具有科幻色彩，雷军甚至引用《三体》小说的外星人武器“水滴”来形容。在iPhone7的亮黑色、荣耀的四曲面屏之后，小米6率先采用了为OLED全面平量身定制的四曲面玻璃和不锈钢金属外框，据说这个工艺也将出现在今年秋天发布的iPhone8身上。

　　雷军说，“因为大部分亮银色四曲面玻璃达不到镜面效果，一点点瑕疵都能看的清清楚楚。如果上市售价至少10万元/部!”

　　Adidas说：制造业大举回流，美国是幻想

　　德国体育用品商Adidas行政总裁勒尔斯德(Kasper Rorsted)4月24日表示，亚洲基础深厚的供应链，令制造业业大举回流发达国家自动化工厂的前景成为一种幻想，并适用于整个运动服装行业。

　　Adidas最大的市场是美国，当地企业正面临美国总统特朗普政府的压力，要他们将生产迁回美国。勒尔斯德表示，迁到美国，从中得到的唯一东西可能是政治利益，但这将会同时迁入一个无力干好的市场，单单从财务角度而言就非常不合理，发生的可能性极低。这一点适用于整个行业，并不只是adidas。勒尔斯德访问亚洲期间表示，该公司生产布局90%位于亚洲，不相信制造业会成规模地回流欧洲，称这一想法完全是幻想。

　　那么手机产业链呢？发现，单单从3D玻璃热弯机的主要供应商分布来看，主要有韩国、台湾、国内华南与华东区域。韩国有近10家企业，台湾企业有盟立、大量科技等5家左右，国内华南区域有40家左右，主要集中在东莞与深圳，其中，东莞有10家左右，深圳有20多家，华东区域有龙雨电子、韵申新能源等5家左右，还有个别在东北的企业，比如哈尔滨奥瑞德光电等。DTK和盟立自动化是热弯机佼佼者，但价格不菲，约180-240万/台。

　　国内厂商目前大部分处于研发和小批量出货阶段，从最近的进度看国产化替代进程在加快。说明手机产业链聚集之地还是在东方。

　　通达集团股价成长的启示

　　通达应该是去年才进入苹果的产业链的。试问，哪一家进入苹果产业链的上市企业市值不是几百亿?包括A股的林林总总公司。

　　通达现阶段的市值才160亿港元，这些年股价已经涨了70倍。从这个意义上来说，多年的考证，已经让港股投资者宽心：通达不是老千股!(香港市场一般成熟投资者很少去碰上市没有2年的企业)，虽然前些年生产的手机金属壳利润很薄。

　　按照市盈率算，通达现在才16倍不到，而瑞声科技已经已经28倍。虽然瑞声是技术类公司，通达前些年准确的说是制造型企业。但是当你知道3D玻璃的技术门槛并不低以后，你还会认为他只是一家制造型企业吗?在通达的业绩会上，其CFO说：“2.5D、3D玻璃的工序有两道，一个是前端热弯，另外一个是后端的装饰,贴膜的技术，在中国大陆我们通达集团是龙头企业。全世界能够真正把握贴膜技术的只有韩国供应商和我们通达集团。”

　　在前几天的业绩会上，企业高层还说：“通达集团跟美国大公司也会配套越来越多的防水零件。通过市场预估，苹果公司今年防水手机的产能会增大，防水要求也会升级，所以通达今年对防水零件业务有信心能够实现倍数的增长。”这家美国生产手机的大公司，除了苹果还有谁?

　　所以，今年苹果产业链的股最大看点，或许就有3D玻璃。转成3D玻璃后，通达大概也该用技术类公司来估值了。毕竟瑞声科技和舜宇光学的股价一直在牛市，谁个股民都看得出来。最近资金不断放大，市场资金流动性保持相当完美，该股随着苹果股价新高，半年财报出炉的时候，股价或再上一个台阶。

　　免责申明：文章只供股友讨论，不得构成投资建议。笔者不持有上述股票，股市有风险，投资需谨慎!