黄金去年五次受阻这只“拦路虎”这次能否挑战成功？

　　曾报道，复活节期间，由于全球政治紧张局势升级、法国大选竞争激烈以及美国经济数据低迷，金价已强劲反弹。去年，黄金曾5次受阻于自2011年高点回落的趋势线，此番“王者”再度归来。但随着一些刺激性因素降温，我们可能会看到黄金在又一次尝试上攻前，出现调整。

　　4月7日，美国公布的非农就业数据表现疲软，当日，美军还对叙利亚政府军的al-Shayrat空军基地发射了59枚战斧式巡航导弹，且朝鲜半岛紧张局势升级，另法国第一轮大选出现新的不确定性，这一系列因素都为黄金提供了支撑。

　　除此之外，我们看到美国总统特朗普在几个核心竞选承诺上一再反复出岔子。在一个《华尔街日报》的采访和随后的新闻发布会上，特朗普在一系列外交和经济政策的决策上，观点稍有转变甚至持和当初完全相反的观点，包括对美元前景的看法、如何处理与中国的贸易关系和是否撤掉美联储主席耶伦。

　　目前金价的两大关键刺激性因素是：美国实际收益率和日元，它们都在这段时间提供了支撑。较低的美国实际利率是由疲软的美国经济数据引发的，这导致了美国加息预期下降，而日元走强则受到避险需求和空头回补的推动。

　　过去四周，对冲基金一直是黄金期货的主要买家。截至4月17日当周，它们增加了21%的净多头头寸，至140407手，创去年11月美国大选结束以来最高。然而，这仍然不到去年7月创纪录水平287000手的一半，如果上述刺激性因素继续提振黄金，那对冲基金净多头头寸还有大量的增加空间。

　　虽然金价在近期上涨后，可能暂停升势，在法国大选前，我们可能看到黄金特别是兑欧元，将继续找到支撑。4月23日法国将举行的第一轮大选，看起来竞选非常激烈，马克龙和国民阵线领导人勒庞的支持率均为22%，最近冒出来的梅朗雄为20%，仍具有希望的菲永为19%。

　　盛宝银行驻巴黎的宏观策略主管Christopher Dembik表示，“我的底线是仍保留对5月7日第二轮大选马克龙和勒庞竞选的猜测。马克龙肯定将轻松打败勒庞，但是远远不能肯定他能在即将举行的6月立法选举中获得议会的多数席位，这将使法国政局失控。”

　　长期趋势图表显示，黄金再次到达临界区域。去年，黄金几次测试自2011年高点的趋势线，后又回落。最近黄金的反弹已再次回到这条线，阻力位目前见1290美元/盎司。

　　黄金面临阻力位1290美元/盎司

　　盛宝银行对黄金持乐观态度，并维持年底预测目标1325美元/盎司不变。美元走强和美国连续加息的风险正在消退，而大量的地缘政治风险和较低的投资者仓位可能支持黄金需求。

　　但从短期来看，该行预计黄金调整将在1267-61美元/盎司区间受到支持，以进一步上扬。

　　短期内或将出现调整