巴菲特的选择：买入成本低廉的指数基金

　　　　编者按：在今年致股东的信中，巴菲特表示，如果立遗嘱，会要求把90%的名下资产投入到成本低廉的指数基金里;至于伯克希尔，在巴菲特去世之后，每一股都将被分配到5个基金里，并且要求持有十年之久。

　　股票对于很多普通投资者、工作繁忙的工薪阶层来说并不适用，再加上散户研究的时长、研究水平、研究工具都远逊于机构投资者，因此复杂的投资环境下要想取得满意的收益率简直天方夜谭。

　　下述文章作者的观点：对于普通人而言，最佳的入门投资方式，就是定投指数基金。

　　文章：《“巴菲特说，我将把所有的钱投在这里”——跑赢95%投资者的秘诀》

　　来源：雪球

　　很多人，包括仙人自己，最初被巴菲特蛊惑，疯狂地迷恋股票，做着十年财务自由的幻想，对于债券、基金等低收益产品不屑一顾，觉得应该趁着年轻肆无忌惮地去尝试，一场大牛，说不定就自由了呢?

　　从土木到会计、金融，从职场到创业，再到投资，我一次又一次归零自己，给了自己两年的时间去试错，就是为了寻找个人财富增长最高效的方式。

　　虽然彼得林奇、巴菲特都比较过各种投资工具，并且认为股票是平衡风险收益的最佳投资方式，但是对于很多普通投资者、工作繁忙的工薪阶层来说并不适用，再加上散户研究的时长、研究水平、研究工具都远逊于机构投资者，在中国这种复杂的投资环境下要想取得满意的收益率简直天方夜谭。

　　照这样说岂不是没有机会?也不见得，因为还有指数基金，注意这里单指股指基金，不包括其他主动型基金，至于为什么谨慎投资主动型基金，原因以后再说。总而言之，我想说的是，对于普通人而言，最佳的入门投资方式，就是定投指数基金。

　　指数基金——巴菲特的选择

　　每年巴菲特都会召开股东大会，分享投资的理念，今年的奥马哈也毫无意外成为众多投资者的朝圣地。考虑到巴菲特和芒格均已过耄耋之年，那么巴芒之后，伯克希尔哈撒韦的未来就是一个绕不过去的话题。

　　在今年致股东的信中，巴菲特表示，如果立遗嘱，会要求把90%的名下资产投入到成本低廉的指数基金里;至于伯克希尔，在巴菲特去世之后，每一股都将被分配到5个基金里，并且要求持有十年之久。

　　作为一个主动型投资者，巴菲特为何决定在自己放手之后，把资金投资于指数基金呢?

　　其实，这种想法并非突然，早在上世纪九十年代，巴菲特就开始在公开场合表示对于指数基金的推崇，他曾经近十次公开推荐指数基金。

　　巴菲特说:

　　——通过定投指数基金，一个什么都不懂的业余投资者往往能够战胜大部分专业投资者。

　　——大部分投资者，包括机构投资者和个人投资者，迟早会发现，最好的投资股票的方法是购买管理费用很低的指数基金。

　　——个人投资者的最佳选择就是买入一只成本低廉的指数基金，并在一段时间里持续定期买入，如果你坚持长期定期买入，你可能不会买在最低点，但同样不会买在最高点。

　　08年股东大会上，有人问巴菲特：“假如你只有30来岁，没有什么经济来源，只能靠一份全日制工作谋生，因此根本没有多少时间研究投资，但是你已经有笔储蓄，足够维持一年半的生活开支，那么你攒的第一个一百万将会如何投资?请告诉我们具体投资的资产种类和比例配置?”

　　巴菲特回答：我会把我所有的钱都投资到一个低成本的跟踪标准普尔500指数的指数基金，然后继续努力工作。

　　我们知道，巴菲特从来不推荐股票和基金，近二十年却近十次公开推荐指数基金，还打算在自己去世之后把资产放在指数基金里，那么作为一个举世闻名的主动型投资者，巴菲特为何对于被动型投资的股指基金如此青睐?

　　指数基金有多神奇?

　　所谓指数基金就是投资指数的成分股，按照比例购买其成分股，因此可以复制大盘走势，也就是大概每年10%左右的平均增长率。

　　这个10%的收益率看起来似乎很低，对于试图在股市里两年翻三番的、幻想在股市里一夜崛起的人来说，毫无疑问是太低了，投资指数基金看起来一点吸引力也没有。

　　那么这个10%的收益率到底是什么样的一个水准呢?

　　据统计，如果把投资周期拉长到20年，95%的投资者将跑输大盘，只有不到5%的投资者可以战胜大盘指数。

　　即便是专业投资者，要连续战胜大盘也并不容易。08年，巴菲特以百万美元的赌注与管理350亿刀，主要投资对冲基金的普罗蒂杰投资公司设下一个“十年之赌”，扣除所有费用和交易成本，从08年至2017年，一只标普500指数基金的净收益将大于普罗蒂杰公司精心挑选的5只对冲基金组合。如今十年之约将至，巴菲特盈利超过63%，而普罗蒂杰盈利不到20%，后者提前认输。

　　哪怕是被尊为股神的巴菲特，平均年化收益率也才23%不到，还是利用了巨额浮存金的效果(相当于加杠杆)，剔除浮存金的作用，大概就是13%的样子。仅仅是数十年23%左右的年化收益率，就让这个人几乎白手起家(初始资金相较于现有资产)一度成为世界上最有钱的人，被认为是股神。

　　而且巴菲特师从价值投资鼻祖格雷厄姆，每天工作十几个小时，智商超群曾入围世界范围的桥牌大赛，可以说是一个比绝大多数人都更聪明更努力的人，也只能获取20%的年化收益率。

　　可想而知，普通的投资者要想战胜大盘，获取20%的收益率是多么困难。甚至可以说，普通投资者要想长期战胜大盘，几乎是一件不可能的事情。

　　而依靠投资股指基金，却有可能获得大盘指数收益，如果进行策略定投，充分利用牛短熊长的特点，在市场低迷时勇敢地逆向投资追加筹码，甚至有可能达15%~20%的平均年化收益率，这意味着资产大概3~5年翻一倍，这个投资水平已经接近股神巴菲特。

　　其实到这里我们已经很清楚，之所以说股指基金是最适合普通人的投资方式，主要是因为两个方面：

　　普通投资者甚至专业投资者要想连续战胜市场都是极其困难的。

　　定投指数基金可以获得满意的收益率。

　　由此，也就不奇怪为什么巴菲特要把个人财富投资于指数基金了。

　　为什么定投指数基金适合你?

　　中国股市号称“七亏二平一赚”，绝大多数散户最终都是亏损的，差别只在于爆仓还是套牢。其实以大多数人的智商之低，研究股票时间之短，努力程度之低，根本就不可能有机会战胜机构投资者。

　　只有少数人能够领悟到巴菲特的些许理念，也仅限于一知半解，或者死搬硬套不知变通。更重要的是，主动投资的理念虽然简单，但却知易行难，绝大多数人都无法战胜人性中恐惧和贪婪的弱点，无法做到独立和逆向，无法坚持自己的信念，只能沦为砧板上的鱼肉，被割了一茬又一茬的韭菜。

　　认识到这一点，并且承认自己的能力不足并不是一件容易的事情，当你把这一切赤裸裸揭开，很多人无法接受这一点。包括我自己，刚接触股市不久就赶上大牛，恰好在翻翻的时候兑现了收益，所以在很长一段时间里，都有着不切实际的幻想，错把水涨船高当成了自己的能力，对于债券、基金根本不屑一顾。

　　对于普通投资者来说，如果能意识到并且承认自己的局限，抛弃不切实际的贪婪幻想，舍弃主动型策略，退而寻求被动型策略，就已经超越了80%的人。