吉利(00175)月销超长城(02333)仅是开始 中国车市价格战硝烟已经点燃

　　　　近日，车企纷纷公布3月份销量数据，自主品牌前三强依然是长安汽车、吉利汽车（00175）、长城汽车（02333）。在车企销量飙涨的背后，一场价格战或悄然来临。

　　吉利的“三连超”

　　3月份，吉利的总销量为8.69万辆，同比增长74%。长城3月份总销量8.54万辆，同比增长2.27%，这是吉利连续三个月单月销量上超过长城。吉利博越、帝豪GS和远景三款SUV车型3月总销量达到了3.85万辆，占3月总销量的44%

　　2017年第一季度，吉利累计总销量约27.86万辆，同比增长约94%，完成2017年全年销量目标100万辆的28%。而长城一季度销量25.41万辆，同比增长8.88%，完成125万辆年销目标的20%，一季度哈弗SUV累计销量达22.16万辆，同比增长15.23%。

　　而自主品牌“老大哥”长安汽车，其自主品牌乘用车3月销售11.58万辆，同比增长22.27%，一季度累计销量为33.07万辆，同比增长19.66%。

　　价格战一触即发？

　　根据中国汽车工业协会此前的预测，2017年中国市场的乘用车销量将增长5%左右。这一数字远远低于2016年增长的14.9%，购置税调整造成的提前消费，宏观经济尤其是房地产发展放缓，都会给汽车销售带来压。但自主品牌2017年都制定了非常激进的销售目标（平均目标增幅达21%），因此有专家预计2017年自主品牌会有一场激烈的价格战，对政策和宏观经济具有强烈依赖性的汽车产业或将面临转折点。

　　智通财经了解到，2016年乘用车的高速增长，与1.6升及以下排量乘用车购置税减半的政策密切相关。数据显示，2016年1.6升及以下乘用车销售1760.7万辆，同期增长21.4%，占乘用车销量比重为72.2%，同比提高3.6个百分点，对乘用车销量的贡献度为97.9%。2016年12月的1.6升以下销量占比为74%，将小排量乘用车的比重提升到了一个新的高度。

　　实际上，汽车市场是一个“政策市”，受政策的变动而波动。比如在2009年实行的“汽车下乡”政策，规定：2009年3月1日至12月31日，对购买1.3升及以下排量的微型客车，以及将三轮汽车或低速货车报废换购轻型载货车的，给予一次性财政补贴。最后“汽车下乡”政策实施延长至2010年12月31日。

　　此外，当时还实施了购置税减半的政策，规定：2009年1月12日至12月31日期间，对1.6升及以下排量乘用车按照5%征收购置税，2010年调整为7.5%。

　　在这两项政策的双重刺激下，2009年我国汽车销量达到1364.5万辆，同比增长超过45%，其中，1.6升及以下小排量乘用车累计销售达719.55万辆，同比增长71%，占乘用车销售总量的70%，致使从2009年开始，我国连续问鼎全球第一大汽车市场。　　中国汽车销量经过2009年和2010年大幅增长，随着政策刺激的作用减弱，2011年仅增长2.4%。反观2016年的销量大增13.7%，那么2017年在购置税优惠减半的情形下，业内一般认为增速将放缓至5%左右，而自主品牌平均销售目标增幅达21%，因此价格战似乎并不可避免。

　　目前，购置税优惠政策已经减半，而对于近期热议的“汽车下乡”政策，业内一般认为目前实施可能性不大。中国汽车工业协会秘书长助理陈士华认为，中国汽车发展已经进入了一个相对稳定的阶段，并不需要短期政策的不断刺激，这样更有利于行业的可持续发展。而华泰证券(601688,股吧)（香港）的首席汽车研究员则认为，由于政策力度过大，当汽车销量出现连续两三个月停滞不前甚至负增长时，“汽车下乡”政策才有可能重启，目前并无迹象显示汽车行业出现衰退。

　　长城打响价格战第一枪

　　3月16日，“庆哈弗百万盛典，享10亿红包盛宴”活动正式上线。长城大手笔派出总金额高达10亿的红包，同时推出金融贴息政策，开启史上最大规模的哈弗粉丝狂欢。

　　令人嘀笑皆非的是，长城这次10亿的大狂欢最终酿成了一场“血案”，长城港股17日暴跌近9%，成交金额创下历史新高，而龙头吉利则暴跌超过10%，成交金额创下三年来的新高。不仅整车股，汽车经销商如中升控股（00881）、宝信汽车（01293）等也应声下跌，遍地哀嚎，自此开启了汽车板块的阶段性下跌趋势。

　　高盛此前发报告指出，长城大力促销之举是不得不为之，购置税优惠减半，SUV需求增长将放缓，加上竞争愈趋激烈，长城的市场份额在下降，预计长城2017年毛利率由去年24%降至23%。而市场对长城因促销而导致毛利率下降的担忧，也正是长城3月17日暴跌的重要原因。

　　不过，长城10亿红包大促销并不能扭转销量增速下滑的局面，2017年3月份，长城销量约8.54万辆，同比仅增长2.27%，产量约为6.67万辆，同比大幅减少16.8%。

　　3月产销环比也有所下降，2月份销量7.75万辆，同比增长30.68%，产量近8万辆，同比增长41.95%，显示3月份长城的增速下滑明显。

　　而对于吉利来说，似乎不存在价格战的困扰。其高层在近期的一场业绩会上向智通财经表示，吉利由于畅销不会因为购置税调整而补贴消费者，因此，政策变动对吉利影响不大。

　　不过，根据摩根士丹利的观点，吉利将是2017年汽车业股受影响最大股，因为购置税提高，吉利低于1.6升的小排量汽车占比达75%，随着2017及2018年的产能扩张，可能会拖低吉利的毛利率，面对竞争恶化的SUV市场，过去市场对吉利预测过去乐观。