港股个股又现断崖式暴跌 农业板块企业管治问题凸显

　　本报记者 尤丹婷 香港报道

　　辉山乳业尚未复牌，港股又现断崖式暴跌。

　　4月11日上午开市不久，中国金控（00875.HK）在大约二十分钟之内放量暴跌约85%，跌至0.019港元的历史最低价。全日后半程走势小幅回升，截至收盘报0.055港元，跌56.69%。11日该股成交额6.24亿港元，换手率飙升至125.25%，相比平日不过数百上千万港元的成交额及1%上下的换手率，暴跌疑似洗仓。

　　截止到发稿，中国金控未就暴跌一事发布任何公告，也未申请停牌。21世纪经济报道记者曾致电中国金控投资者关系部，但公司不予置评。

　　　又一只暴跌农业股

　　有市场人士认为，这样暴跌很有可能是因为大股东股票质押遭斩仓。凯源资本董事总经理陆修泉（Brock Silvers）对21世纪经济报道记者表示，市场认为该股现在基本上一文不值，投资者应该是认为这个公司出了什么大问题。“像这样极高的换手率一般代表着连大股东都开始出逃。所有人都想卖掉手上的股票，不惜以任何价格卖出。”他说。凯源资本是上海的一家投资顾问公司。

　　有媒体追查交易信息显示，截至午间收盘前，中泰国际证券、富昌证券以及长江证券(000783,股吧)经纪香港为三大主要净卖出机构，超5亿股，占总交易量的10.59%。作为中国金控第一大联席券商的长江证券经纪香港，其平均成交价格则显示其是在暴跌之后才出货。

　　似曾相识的暴跌很自然的让人联想到不久前单日跳水90%并停牌至今的辉山乳业（6863.HK）。股价暴跌后不久，辉山乳业被证实无法按期偿付到期贷款，且其财务负责人失联。而辉山乳业董事局主席、控股股东杨凯曾质押公司71%的股份以换取贷款。

　　老千股问题考验监管

　　陆修泉说，在类似辉山乳业的事件中，空方通常不是由估值过高驱动的，而是被欺诈行为驱动。或许是一种巧合，中国金控与辉山乳业同属于农林牧渔行业。这也是公认的较难进行会计核算的行业。

　　中国金控虽然全称中国金控投资集团有限公司，却是一家八成半以上营收来自农产品(000061,股吧)种植、加工、销售的企业，原名为从玉农业。目前市值约5.2亿港元。

　　从2015年起，该公司表示为降低恶劣天气、市场波动的不利影响及抵消市场周期性，开始拓展放债业务、证券经纪服务及互联网融资业务。据此前年报披露，中国金控2016财年净亏损同比扩大11.28倍至约5.21亿港元，每股亏损0.0764港元。收入同比减少7.9%至9329.2万港元，其中86%来自农业业务收入。而从2010年起，该公司只在2012年录得盈利，其余均为亏损。

　　大涨大跌的行情在这只股票上并不鲜见。恰好在一年前的2016年4月11日，中国金控单日股价上涨97.54%。而过去的2年中，中国金控曾数次以配售新股、发行新股等方式来集资，其中数次未能完成。

　　以长期关注老千股闻名的香港财经博主汤财，在其《不具投资价值股票》（2017年第6版）中列出 1111只存疑港股，其中中国金控的股票代码875赫然位列357只“高度不适合投资股票”的类别之中。曾有投资者总结老千股的典型特征，包括市值小、几乎年年配股融资、常年不分红、热衷“亚洲、中国”之类夸张命名等等。

　　陆修泉继指，现在涉嫌财务造假的有内地背景的上市公司数量令人不安，中国金控可能也在其中；监管当局如果希望资本市场取得成功，就必须要解决此类企业的管治问题。