美图(01357)业绩会槽点满满：蔡文胜五十步笑百步 发展AI被质疑“讲故事”

　　大起大落的股价，以及被港证监调查的传闻，让美图(01357)成了近期港股市场最具话题性的公司之一。美图的业绩会自然也是热闹非凡，人头攒动。到场记者竞相提问，气氛颇为活跃。

　　2016年，美图收益为15.79亿元(如无注明，单位下同)，同比增长112.8%;毛利约2.39亿元，同比增长138%;经调整亏损净额为5.4亿，同比减少23.9%。

　　在对过去一年发展状况的陈述中，美图董事长蔡文胜首先介绍了美图用户规模的增长状况。美图的月活跃用户(MAU)为4.5亿，同比增长20.8%。“拥有用户就拥有一切。”他反复强调。

　　此后，蔡文胜介绍了美图的发展战略。国际化方面，美图的海外用户突破5亿;平台化方面，美图的社交平台美拍的MAU达到1.6亿;商业化方面，美图的手机收入增长1.2倍，互联网服务收益增长40%。

　　此外，蔡文胜还特别提及美图基于大量的用户和数据来发展的人工智能。例如，美图1月份推出的跨次元相机就是人工智能应用的尝试。

　　业绩会很快进行到记者提问环节。美图的关注点不可谓不多，现场记者以及电话会议记者的提问也是纷至沓来。

　　“最近美图股价大幅上涨，证监会有向券商查询交易资料，请问美图有没有被证券会调查?管理层对于公司股价的波动有什么看法?”近期市场最关心的问题首先被抛出。

　　蔡文胜回复称，我们欢迎港交所及证监会调查交易情况，有的话我们会出公告，但我们目前并没有收到问询。看到股价上涨，我自然也高兴，但我也并不希望股价出现大幅波动。

　　“美图2016年的亏损进一步上升，是否仍然维持2017年实现盈亏平衡的目标?”这位记者继续发难。

　　“我建议你好好看财报，我们的经调整亏损并没有增加，而是同比减少了24%。”提问者言过其实，蔡文胜毫不客气地怒怼。

　　“美图的股价在疯狂上涨的时候，市值曾经超过1000亿港元。你们经常觉得美图被低估，现在股价上来了，还是觉得低估吗?”接着有记者问道。

　　蔡文胜表示，美图是否被低估，由投资人来判断。不过我这里列举一些与Snapchat 对比的数据。Snapchat 2016年的收入为1.5亿美金，而美图为2.2亿美金，比它要高;Snapchat的MAU为1.6亿，而美图为5个亿;Snapchat 亏损5.5 亿美金，而美图只亏损8000万美金。你可以通过这组数据对比来判断美图是不是被低估了。

　　不过，了解到，Snapchat 2016年的营收实际为4亿美元，比美图高出很多。MAU方面，Snapchat 基本是纯社交APP，而美图的MAU则主要来自工具型APP，纯粹的数据对比或许意义不大。由此来看，蔡文胜的对比估值“三角”或也就不成立了，美图是被低估了还是被高估了，还有待市场检验。

　　而Snapchat被蔡文胜大笔一挥砍掉6成营收，却也无处喊冤了。

　　“美图1月份的MAU达到5.2亿，但这是多款APP的合并数据，那么美图的去重MAU是多少?”随即也向美图管理层提出疑问。

　　美图CFO颜劲良表示，科技公司一般不会去统计去重MAU，因为APP定位不一样，满足的用户需求也不一样，给出5.2亿的数据是为了给大家看到我们强劲的增长。

　　最后有记者问道，美图发展AI是为了带来真金白银的收入，还是为了给投资人带来市值管理等方面的优势?

　　美图CEO吴欣鸿表示，人工智能切切实实用在产品上，希望美图成为人工智能的眼睛和大脑。眼睛是识别技术，可以依靠深度识别去做很多识别，如传统的人脸识别延展到人类识别，再拓展到物体识别。大脑则是帮用户智能储存图片和视频，甚至帮用户推荐衣服和化妆品等。