业绩大跌股价大涨 巨额现金在手的花样年(01777)难匿雄心

　　　　3月17日，花样年控股(01777)发布2016年业绩，总收入同比增加33.8%至人民币109.21亿元(单位下同);毛利增加40.1%至35.28亿元；但是年度利润却大减24.1%至10.64亿元，导致公司拥有人应占年度利润仅剩8.06亿元，同比减少多达33.4%，这样一份业绩，属实并不出彩。

　　面对一份并不令人满意的答卷，二级市场的反应就比较耐人寻味了。在公司无特别重大事项公告的近期，公司股价于2017年2月8日开始启动，当日以2586万天量成交额收涨3.06%，之后一个月左右的时间，公司股价劲涨32%。尤其在3月13日，更是以5791万天量成交额大涨8.7%，强势突破前期高点。截至3月17日业绩公布日，公司股价微跌1.57%，并未伴随放量。资本市场的举动，似乎与并非出彩的业绩背道而驰，那其中又有什么门道呢？

　　拖累公司业绩最大的两项便是其他收入，以及融资成本。智通财经在翻阅相关资料发现，花样年2016年财务数据变动相当剧烈。毛利同比增长近10亿，其他收入亏损同比增加4.8亿，融资成本同比增加近6.3亿，导致最后的年度溢利仍减少3.3亿左右。　　汇兑亏损大幅增加，使得其他收入异常。数据显示，2016年汇兑亏损近6.66亿，相比于2015年亏损2.34亿，亏损增加近4.32亿，联系到2016年的人民币贬值，这块的亏损变动是可以理解的。

　　　　优先票据及债券利息大增，是融资成本变动异常主因。数据显示，2016年优先票据及债券的利息支出为13.65亿，同比2015年的8.87亿，增加近4.78亿，使得融资成本大幅提高。

　　　　继续挖掘发现，公司优先票据及债券共增加约14亿，除去短期借款减少的5亿，仍增加9亿。需要如此增加优先票据及债券，难道是公司现金不足了吗？

　　　　并非之前的猜想，公司现金实际是暴增的。公司2016年的银行结余及现金高达91.36亿，同比增加217%。

　　　　在如此充足的现金状况下，继续筹资，再联系之前业绩大跌，股价却大涨的异常现象，花样年蠢蠢欲动的野心，似乎已经按耐不住了，后续会有什么大动作呢？让我们拭目以待。（文/江松华）