中金：龙源电力(00916)2月风电发电量强劲 重申“推荐”评级

　　　　智通财经获悉，中金发表研报表示，龙源电力(00916)2月风力发电量强劲，主要得益于北方风力资源改善和限电情况缓解。该行重申“推荐”评级和目标价8.54港元，对应15 倍2017年市盈率。

　　龙源电力2017 年2 月电量数据：月度总发电量3522GWh(环比下降 6.7%，同比增长30.9%) ，其中风电发电量 2596GWh(环比下降7.7%，同比增长30.9%) ，火电发电量883GWh(环比下降3.4%，同比增长34%) 。年初至今，公司总发电量7296GWh， 同比增长16.7%;其中风电发电量5409GWh，同比增长19.6%。

　　中金称，2 月风电利用小时数同比增长18.8%至149 小时，主要得益于北方风力资源改善和限电情况缓解。辽宁、宁夏、河北利用小时数增长最为强劲，分别同比增长243%、86%、68%。南方风力资源减弱，利用小时数受到影响，其中陕西同比下降57%、广东 同比下降33%、安徽和浙江同比下降19%、海南同比下降17%。

　　此外，相比于去年高峰时期35%的限电率，2017 年 2 月限电率下降了一半。中金认为电力需求反弹是限电情况改善的主要催化因素之 一，2017 年前两个月火电厂利用小时数也同比增长约10%。

　　中金维持2016/17/18 年每股盈利预测0.45元、0.52 元、0.61元。重申“推荐”评级和目标价8.54 港元，对应15 倍2017 年市盈率。

　　主要风险为，限电率情况差于预期，以及产能扩张延期。研报原文附件：中金：龙源电力（00916）20160308.pdf