铜风暴能刮多久? 一时半会是停不下来了

　　　　之前很长一段时间，铜博士都处于生病状态，目前来看，已活过来了，并且看起来愈发健康了。

　　铜已经历艰难的几年，自2011年2月创下历史新高的10250美元/吨以来，经历了近6年的跌价。如下图所示，2016年1月铜价从历史高点回落至最低点58%。但在过去一年中，工业金属的命运已经开始逆转。去年铜价上涨了17.4%，到2017年，铜价也已上涨了8%，接近6000美元/吨，较2016年1月的低点增加了40%。

　　铜热度再次上扬

　　特朗普的一系列举措带动了铜博士的看涨情绪，铜需求通常被视为直接反映了广泛的经济活动，因其被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等领域，一旦实体经济有起伏，铜价都容易受到影响，因此铜被投资者称为“铜博士”。

　　11月美国大选后的三个星期内，铜价上涨了12%。目前这种反弹趋势一直持续。 铜价目前交投于2015年5月以来高位。

　　现在最受投资者关注的问题是，铜的反弹是否还会持续，看起来似乎确实如此。

　　铜矿罢工及政府监管将令全球供应堪忧

　　供应端方面，铜供应的中断提振了铜价。世界各地主要铜矿面临的挑战可能严重阻碍生产。

　　首先，2月9日智利Minera Escondida铜矿工人因寻求更高工资而罢工，该铜矿为世界上最大的铜矿，占全球年铜矿产量的5%。

　　矿山宣布罢工期间停止生产，占该矿区大数权益的必和必拓称，罢工两天将无法满足其即将到来的装运合同要求。历史经验表明，快速解决罢工问题是不可能的，据悉，2006年和2011年Escondida的罢工分别持续25天和15天。

　　同时，美国矿业巨头Freeport-McMoRan宣布，印度尼西亚为减少该国出口，已停止其位于印度尼西亚的Grasberg矿山(世界第二大铜矿)生产铜精矿。印度尼西亚政府表示，它已签发了Freeport继续生产的许可证，但该公司表示仍没有达成协议。

　　此外，在秘鲁的Las Bambas矿场(占去年全球矿产产量的1.8%)的抗议可能进一步削减全球供应。之前的抗议曾导致铜矿停止运输，这可能再次发生。

　　综上所述，预计将有170万吨的产量受到中断的风险，约占全球精炼铜供应的8%。据估计，今年世界矿产量的五分之一面临合同续约，这些供应风险可能对该行业的其他行业产生重大影响。

　　铜矿石品位下降再令铜价神助攻

　　除了铜供应人为方面的短缺，智利铜矿石品位的下降将提高未来几年的铜价。

　　由于高质量的铜矿一般开采率极高，智利的矿业公司已工作多年，现在越来越多地开采低质量的铜矿石。2009年至2014年，智利铜矿石品位下降了约11.4%，而全球铜矿品位下降了8.4%。 新的开采项目变得越来越复杂，因此生产成本越来越高，产量却日益降低。

　　此外，较低的矿石质量也会降低盈利能力，毋庸置业，这将令矿商降低成本并削减供应，反过来，价格将进一步推高。

　　中国仍为铜需求大鳄

　　需求端方面，特朗普5000亿美元的基础设施计划，可以肯定的说将提振铜的需求和价格。然而，美国只占全球铜需求的8%左右。中国占全球铜需求的近一半，因此铜价究竟怎么走，关键还得看中国未来的经济状况。

　　鉴于电力电缆的新需求，以及计算机设备和磁线需求不断增长，去年中国精炼铜的消费量增长了7%。尽管中国经济增长放缓，但仍保持强劲，2016年第四季度上升了6.8%，这将利好铜价。此外，最近的强劲经济数据也支持这一观点，从大局角度看，基础设施的持续投资将支撑铜需求。

　　事实上，根据商品期货交易委员会，主要商品期货交易头寸的报告显示，最近三个星期到铜多头头寸已接近历史高位。多头仓位表明，大多数投机者和大型交易商都认为铜价将上涨。铜投机头寸连续十五周保持“净看涨”。

　　铜赤字已若隐若现

　　BMI研究公司预计，到2019年铜市场将面临赤字。该研究机构还预计，今明两年需求增长将超越产量增长，特别是矿石品位下降将成为铜供应减缓的主要原因，这将令铜价上行。

　　必和必拓在其最近的年度报告中也建议，铜赤字将很快出现。报告称，随着铜矿石品位下降以及成本的上升，将限制行业供应，难以满足需求增长。

　　如果以上预测均一一实现，铜价将持续飞涨!综上所述，投资者是否有兴趣在其投资组合持续配置铜呢?