大和:中国铁路设备股需求可见反弹 首选中车时代电气(03898)
摘要: 大和发表研究报告表示,中国的铁路设备股的需求可见反弹,至于铁路基建股的现金流将受压,因PPP项目的进程放慢,加上回报期长。该行首选中车时代电气(03898),其后依次为中车(01766)、中铁(003
大和发表研究报告表示,中国的铁路设备股的需求可见反弹,至于铁路基建股的现金流将受压,因PPP项目的进程放慢,加上回报期长。该行首选中车时代电气(03898) ,其后依次为中车(01766) 、中铁(00390) 、中铁建(01186) 及中交建(01800) 。
该行称,去年铁路基建股的表现较设备股的表现优,主因新增合约增及政府推动PPP项目,今年情况将逆转,主因内地建成铁路总里数大幅增长以及去年积压的需求将释放。
铁路基建股方面,该行认为新增合约将因PPP项目的关系,盈利没能即时可见。加上由于项目回报期长,令私人投资者对PPP项目的参与度低,影响资金回笼。该行预期铁路基建股于2016-18年的盈利增长,只有高单位数至低双位数。
铁路设备股方面,该行预期中国铁路总公司的订单将见底回升,今年的总完成量可达2700公里,较去年2400公里有轻微上升,并预期2018-19年可升至每年4000公里,预期动车组及铁路机车的需求可有反弹,加上其维修工作,故预期铁路设备行业2016-18年的盈利年复合增长达15%。
大和列出对铁路股最新投资评级及目标价:
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