高息股：港股通优质标的

　　本报记者 范媛

　　自沪港通到深港通，AH溢价一直都是投资者主要关注标的。随着溢价缩小，套利空间越来越有限，对于不是特别熟悉港股市场的投资者而言，又该如何把握投资方向？老虎证券分析师建议关注深港通中的高息股。

　　　　港股特色

　　随着人民币继续贬值，国内资金急于配置海外资产，港元跟美元直接挂钩，美元强势，在人民币贬值时候，港元也是资产保值的一个避风港，也是资金最易于出去的地方。

　　但在香港市场也充斥着大量的仙股、老千股，再加上T＋0交易、无涨跌停限制，这些交易风险的存在，港股市场也被称为智者的天堂，莽者的地狱。

　　“南下资金如果出于保值目的，我想策略还是会相对稳健，会以稳定收益的股票为主，一是高息，二是蓝筹。”上述分析师告诉中国经济时报记者，“港股的特色就是高股息低估值。”

　　高息股指发行公司派发较多股息的股票，一般认为是每年股息率能达到4％－5％，派息政策比较稳定。

　　在海外市场，高股息投资有着很显著的超额收益。杰里米·西格尔在《投资者的未来》一书中阐述了一个重要观点：高股息率股票具备长期投资价值。他将标普500指数成份股每年末按照股息率分为五组，分别计算下一年的收益，次年末重新分组，在考虑股息再投资的情况下 （在派息日当天买入股票），1957年－2003年间高股息率组合的年化收益率为14．27％，远高于低股息组合9．50％的收益率。

　　其实，从安全性上讲，高息股有很强的防御性。英国公投脱欧之后，市场预期在不明朗因素增加的形势下，全球央行将会维持低利率政策，资金均向更具防御性的高息股倾斜。香港某机构首席策略员叶尚志也建议，在全球仍充斥着不明朗因素的情况下，相信具防御性的高息股仍将会是资金吸纳的目标，投资者可以多加关注。

　　　　优质标的

　　投资优质高息股的两大要点是估值低与股息高。从估值角度看，美国的高息股经过过去几年的估值重估，估值基本已经到位。放眼全球市场，港股仍处于估值洼地状态，未来估值仍存在提升空间。

　　“目前，深港通标的中有10只股息率超过8％，47只股票股息率超过5％，以地产、金融银行、公用事业为主，这也是传统低估值板块，安全边际高。”老虎证券分析师介绍说，“但其中也不乏一些走下坡的标的，比如佐丹奴、特步等，这些不建议关注，还有一些曾经被严重控盘瞎炒的也可以除去，类似花样年、华电等。”

　　对于银行股，地产龙头，分析师建议：“这些标的安全性很好，也是我个人会选择的标的，但期待超额回报的投资者可能就不太适合了。”

　　本报记者也电话采访了港股投资者，他们普遍认为，会选择一些股息率在5％以上的股票，收益要好于银行定期存款，股价涨肯定更好，但如果股价跌还可以吃利息。