美国加息紧箍咒再现 香港利率将如何走向？

　　美国加息紧箍咒再现 香港利率跟不跟？ 　　近年来各国为刺激经济都纷纷推出量化宽松的药方，可惜成效有限，全球经济不但出现抗药性，甚至副作用逐渐显现。跟随联系汇率制度的香港，利率已经长时间处于低位，此次美国加息紧箍咒再现，香港利率将如何走向？

　　香港同业拆息利率升至6年来高位

　　由于经济疲弱，美联储加息步伐慢于市场预期。然而特朗普当选令风向突变，市场不久前还在负利率的无奈戏谑中，突然跳到加息的强烈预期上。美国长债孳息率大升，大部分投行都笃定美联储12月将加息。

　　香港港元同业拆息HIBOR 11月以来不断攀升，而根据香港银行公会提供的数据，12月7日1个月及3个月港元的HIBOR都创6年来的新高，分别为0.50524%和0.72036%。此次利率市场是否见真章，还是如今年1月那次抽升，只是昙花一现？

　　星展香港财资市场部（大中华）董事总经理王良享对智通财经表示，此次HIBOR抽升与今年1月情况不同。今年1月香港同业拆息急升主要因为受到多个负面消息冲击，例如担忧中国经济下行、人民币贬值，以及美联储言之凿凿表示或加息4次，令市场担心通缩危机，导致利率急升。

　　他分析指出，此次拆息升，主要因为美国加息信号增强，利率逐步正常化。加上临近年尾，银行需要资金粉饰及满足监管要求，对港元资金需求增加。亦不排除市场预期利率升，趁现时利率低，先多借一些。

　　港元贷款需求弱 香港银行加息步伐暂难跟随

　　去年12月美国加息，但香港银行仍维持利率不变。虽然近来港元拆息开始出现上升趋势，但是目前香港仍“水浸”，而且港元贷款需求弱，难以跟随加息步伐，市场人士料或要等明年美国再加一次息，香港银行才会开始加息。

　　智通财经就港元利率及资金流出问题咨询香港金管局，当局发言人表示，利率变化受多个因素影响，最近港元拆息的上升幅度并无异常情况。整体而言，短期银行同业拆息大致保持稳定。

　　瑞信亚太区投资策略师邵志铭对智通财经表示，目前香港银行资金十分充裕，而且经济活动并非十分活跃，资金要够便宜才能借出去，所以预期香港银行加息步伐暂时不会紧跟美国。

　　截止12月7日，香港银行体系结余约2600亿港元。

　　金管局发言人表示，在货币发行局机制下，港元银行同业拆息有机会跟随美息上升，但实际调整的幅度需视乎资金流向。而港元商业利率，除了受美息影响，亦会受到港元贷款和存款市场的变化影响。

　　王良享表示，香港经济温和增长，整体贷款量不高，难以支撑银行利率快速上升。加上人民币贬值，很多贷款转向借人民币，进一步减弱港元的贷款需求。可能要等到明年美国再加一次息，香港银行才会开始加息。

　　　　联系汇率制度下长期终回升

　　香港实行联系汇率制度，利率和汇率都受美国影响。香港金管局发言人表示，香港与美国息差扩阔，利差交易的诱因增加，港元兑美元汇率可能会转弱，资金净流出的机会亦会上升，这是香港货币环境跟随美国正常化的必经过程。

　　今年11月初以来，已经累计约有20亿美元流出香港。王良享表示，若美国加息，港元长时间不跟随，资金流出情况或加剧，无论主动还是被动，香港息率始终都会上升。

　　他指出，虽然港元HIBOR 升至近年来高位，但其实仍然很低。以三个月拆息为例，香港利率仍较美元相差1/4厘。若美联储真的加息，即使香港银行暂时不跟，长期来看，香港利率必然会继续上升。