《大行报告》德银：BATs参股电讯商乏策略焦点 混改方向正确惟路漫长

　　德银发表研究报告，引述《彭博》及其他消息，指百度(Baidu)、阿里巴巴(Alibaba)及腾讯(Tencent)(00700.HK) +1.100 (+0.568%) 沽空 $1.44亿; 比率 4.156% 或会投资於联通(00762.HK) +0.270 (+2.866%) 沽空 $1.99亿; 比率 9.629% 母企，消息刺激联通昨日股价上升7%。但德银指，根据经验，由财团拥有的电讯商将缺乏策略焦点，该行互联网小组最近的调查亦不热衷鼓励投资於电讯业。

　　报告续指，德银过去18个月一直讨论国企改革如何於中国电讯业实行，因政府已有动力实现更好的平衡。该行相信当局曾强烈考虑中国电信(00728.HK) +0.010 (+0.267%) 沽空 $1.09亿; 比率 18.251% 和联通合并，但最终联通的问题是透过由跨行业拥有的方法解决。

　　该行认为，改变联通混合拥有权的方法方向正确，但改革路途仍然漫长，相信对联通而言最好的办法是拥有一个非常有动力促使联通成功的单一小股东。总结而言，联通最终下场仍取决於董事长王晓初的技巧及政治支持力量。

　　德银对中国三大电信商投资最新评级及目标价如下：

　　股份?评级?目标价(港元)

　　联通(00762.HK) +0.270 (+2.866%) 沽空 $1.99亿; 比率 9.629% ?持有?10.50元

　　中移动(00941.HK) +1.200 (+1.418%) 沽空 $8.81千万; 比率 4.565% ?买入?110.00元

　　中国电信(00728.HK) +0.010 (+0.267%) 沽空 $1.09亿; 比率 18.251% ?买入?5.50元

　　(ac/a)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2016-11-30 16:25。)