辉立证券:建议康达环保买入价$1.99 目标价$2.38
摘要: 解构:2016上半年,康达环保录得收入9.02亿元人民币,较去年同期的7.85亿增长约15%。具体而言,建设收入贡献了主要增量,受BOT项目开工数量增加带动,其收入同比增加1.16亿至4.33亿,其次
解构:
2016上半年,康达环保录得收入9.02亿元人民币,较去年同期的7.85亿增长约15%。具体而言,建设收入贡献了主要增量,受BOT项目开工数量增加带动,其收入同比增加1.16亿至4.33亿,其次是金融收益按年增加0.36亿至2.05亿,而运营收入同比减少0.35亿元至2.63亿,抵减了部分增长。纯利增长亦不及预期,按年跌13.76%至1.22亿,对应每股收益按年跌17.9%至5.46分,主要受累于毛利率下降以及期间费用的较快增加。总体而言,虽然上半年公司业绩增长不及预期,但我们仍对公司未来两年的业绩高速增长保持信心,随着PPP项目逐步兑现业绩,公司业绩有望迎来拐点。我们给予公司2017年 每股收益12.5倍 P/E,对应目标价2.38港元,维持“买入”评级。
策略:
买入价$1.99,目标价$2.38,止蚀价$1.80
增长,收入,增加,收益,按年