《大行报告》摩通升康师傅(00322.HK)目标价至7元 维持「减持」评级
摘要: 摩根大通发表研究报告,指康师傅(00322.HK)+0.360(+4.063%)沽空$2.61千万;比率10.917%公布优於预期的第三季业绩後,该行对公司维持「减持」评级,但上调康师傅目标价,由6元
摩根大通发表研究报告,指康师傅(00322.HK) +0.360 (+4.063%) 沽空 $2.61千万; 比率 10.917% 公布优於预期的第三季业绩後,该行对公司维持「减持」评级,但上调康师傅目标价,由6元升至7元。该行指出,康师傅现时有两大正面因素,第三季饮品收入突然增长,按年升9%,对上一季则按年跌16%;另面类经营开支按季持平,即使销售疲弱。
不过,该行认为,该公司饮品产品没有明显进步。依靠低基数及定价,料可让饮品销售强势维持多三季,但该行看不到产品方面有实际动力可以支持稳定增长。另方便面行业销量下滑,康师傅亦未能赢回市占率。该行指,康师傅在面类产品需要创新及口味上的突破,但现时仍未能做到。
摩通补充,康师傅销售动力有改善,但生产原素成本亦上升,利润率难以明显改善。该行指出,康师傅现价相当於2017年预测市盈率27倍,及以人民币计算,2017年後经常性利润的年均复合增长率料约8%,估值偏高。(da/a)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2016-11-30 16:25。)
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