《大行报告》德银重申对中资寿险股看法正面 首选国寿及中国太平
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作者：佚名
摘要： 德银发表报告表示，指随着A股上扬及内地10年期国债孳息率见底回升，内地保险商基本因素强劲，料相关股份可望回升。该行重申对中资寿险股正面看法。由於市场忧虑投资收益及资产质素，即使保险商新造保单价值(VN
德银发表报告表示，指随着A股上扬及内地10年期国债孳息率见底回升，内地保险商基本因素强劲，料相关股份可望回升。该行重申对中资寿险股正面看法。由於市场忧虑投资收益及资产质素，即使保险商新造保单价值(VNB)增长强劲，惟该板块股价今年以来已跑输国指约10%。该行认为，相关忧虑在内险股股价已度反映。
该行指，中资保险商逾70%的承保属分红保单，成本约3.5%至4%，仅2.5%是保证的。在现时存息低企，保险商有空间削减保单回报，以转嫁收益低企的压力。
德银称，内险股行业首选为中国人寿(02628.HK) +0.990 (+4.960%) 沽空 $2.48亿; 比率 8.601% (予「买入」评级及目标价31.4元)及中国太平(00966.HK) +0.800 (+4.944%) 沽空 $4.61千万; 比率 14.467% (予「买入」评级及目标价32.1元)。德银认为，市场对国寿高保证回报产品有过份忧虑，公司自今年3月起，已削减万用寿险回报率120基点至3.85%，属上市同业中最低，反映其有弹性，将低收益压力转嫁至保单持有人。
而该行予中国平安(02318.HK) +1.350 (+3.337%) 沽空 $6.89亿; 比率 25.246% 「买入」及目标价55元；德银予中国太保(601601,股吧)(02601.HK) +0.900 (+3.191%) 沽空 $1.13亿; 比率 22.549% 「买入」及目标价42.1元。(da/w)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2016-11-21 16:25。)
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