债转股港股通带来新机会 深港通将提振券商股

　　债转股和深港通无疑是从现在到年底之前，市场最重要的两条投资主线。

　　上周市场化债转股的启动成为股市最大热点，推动有关概念股顺风而涨，业内分析师认为，在接下来展开的大规模债转股中，银行作为主角之一，将大大改善资产质量，提升收益率，提高估值预期；而随着深港通开通的“呼之欲出”，券商股将迎来新的增量业务，投资机会大增。

　　债转股令银行股受益

　　所谓债转股，是指国家组建金融资产管理公司，收购银行的不良资产，把原来银行与企业间的债权、债务关系，转变为金融资产管理公司与企业间的股权、产权关系。

　　从中不难看出，此前市场对银行业呆、坏帐等引发的贷款不良率上升的担忧将大大得到化解。

　　华泰证券(601688,股吧)分析师罗毅指出，本轮债转股要求实际参与债转股的企业具备一定的造血能力，简单测算，债转股每年对银行业净利润的潜在影响在1%~2%。债转股政策的落地为多样化不良处置方式再添一子，债转股后消化问题贷款，有利于银行释放不良压力。

　　他表示，股东、险资、央企、地方金控等四方面资金正大(002470,股吧)举增持银行股，银行牌照价值、估值低位、权益法核算、高股息率为大资金提供清晰投资逻辑。债转股的市场化因子也将有助于银行化解信用风险上行。申万宏源(000166,股吧)证券分析师王胜指出，银行板块当前交易为6.45倍市盈率，0.92倍市净率，基于息差压力趋缓、资产质量边际改善逻辑，继续推荐该板块配置价值。

　　深港通将提振券商股

　　本月13日，深交所与香港交易所在香港举行深港通全球路演启动仪式，同时宣布有关深港通的相关准备工作也差不多完成，预将将于下个月的某一个周一正式开通运行。

　　深港通的开通第一个就是利好券商。新价值研究员范波表示，或可以沪港通开通后的行情作为参考。据悉，沪港通开启了一轮波澜壮阔的大蓝筹行情——沪指用了2个月左右时间从2418点攀升至3406点，涨幅达到40%左右。其中，券商板块表现最为抢眼，板块指数涨幅也在2个月内翻倍，并带动银行、保险等大金融板块的走强，赢家财富网(300033,股吧)、东方财富(300059,股吧)等证券软件服务商的股价也随之大涨。

　　前海开源基金执行总经理杨德龙也认为，深港通开通的消息传出后，同样起到刺激蓝筹股上涨的效果，并带动大盘向上突破了3100点的压制，接下来虽出现小幅盘整，但后市仍然可以看高一线。

　　不过，广发证券(000776,股吧)陈杰团队指出，横向比较沪港通，深港通虽有望带来增量资金，但潜在影响并不应夸大，并且基于深港两市估值差，北向南流动的可能性更大。

　　国泰君安的统计数据显示，深港通开通预计将为A股市场带来750-1500亿左右的增量资金，约占目前深成指流通市值8.5万亿的0.9%-1.8%。

　　券商跑步谋求H股上市

　　记者还了解到，在银行接二连三拿到A股IPO上市批文的同时，多家券商也在计划发行H股。2016年8月18日，光大证券股份有限公司在香港主板上市。招商证券(600999,股吧)也于10月7日在香港主板挂牌交易。

　　目前，在港上市的中资券商已达12家，分别为中信证券(600030,股吧)、海通证券(600837,股吧)、中国银河、中州证券、恒投证券、国联证券、广发证券、华泰证券、中金公司、东方证券、光大证券(601788,股吧)和招商证券。此外，中信建投证券已于9月26日向港交所递交主板上市申请，9月30日，兴业证券(601377,股吧)分拆子公司兴证国际赴港IPO招股。平安证券和国泰君安也宣布拟赴港上市。

　　业内人士分析指出，10月1日正式实施的《证券公司风险控制指标管理办法》，对表外资产也计提风险资本，促使各券商加快对接资本市场补充资本金，IPO和增发等股权融资成为首选。随着证券公司商业模式的改变——由劳动和资本密集型转向技术和资本密集型，资本显得尤为重要，因此，证券业将进一步迎来融资潮。

　　债转股下哪些股将受益？

　　（1）AMC（资产管理公司）

　　资产管理公司作为不良资产处置核心参与主体之一，将直接参与到债转股的过程中。由于A股市场上直接或间接涉及AMC业务的上市公司并不多，投资者可关注国内唯一一家拥有AMC牌照的民营上市公司海德股份(000567,股吧)。中科金财(002657,股吧)、浙江东方(600120,股吧)、腾邦国际(300178,股吧)、陕国投A等AMC概念股也可关注。

　　（2）银行

　　对银行股不良贷款率下降的预期，有助于银行股估值的修复。

　　申万宏源证券分析师王胜建议，潜力股首推招商银行、平安银行(000001,股吧)、北京银行(601169,股吧)、兴业银行(601166,股吧)，可关注弹性较大且增速领先的南京银行(601009,股吧)、宁波银行(002142,股吧)。

　　（3）钢铁

　　降低企业负债压力，焦点在去产能。

　　本轮债转股最大的亮点是优先集中在骨干国企和优良资质国企，高负债行业上市公司也将是债转股的主要对象之一，钢铁板块因此成为债转股集中板块之一。除债转股利好外，钢铁行业去产能也正在加速。

　　广发证券分析师李莎建议关注区域性龙头，宝钢股份(600019,股吧)、河钢股份、武钢股份(600005,股吧)、鞍钢股份等；此外，具备拳头产品、品牌效应好的钢企有望在市场化去产能进程中脱颖而出，建议重点关注宝钢股份、太钢不锈(000825,股吧)等。小市值高弹性标的，建议重点关注新钢股份(600782,股吧)、酒钢宏兴(600307,股吧)、三钢闽光(002110,股吧)、安阳钢铁(600569,股吧)。

　　深港通下哪些股将受益？

　　包括广发证券、万联证券等在内的分析师均认为，深港通的开通将令以下板块概念股受益。

　　券商股

　　券商无疑是最直接的受益者，深港通投资者都需要通过内地证券公司来实现委托和交收，这将为券商的经纪业务开辟新的利润来源。

　　深交所上市的A+H企业

　　按照沪港通的原则，A+H两地上市股票或也是深港 通的首选股票池，目前在深圳上市同时在港交所上市的企业仅有17家，目前A股溢价是非常明显的，深港通开通后，那些AH股溢价比较低的个股有望受追捧。

　　估值相对便宜的蓝筹股

　　港股投资者喜欢价值投资，那么估值相对便宜的蓝筹股无疑会对他们形成很大吸引力。

　　QFII 重仓股

　　海外资金总是先知先觉，它也代表海外资金对于A股市场的持股偏好，所以他们的重仓股，也有一定的参考价值。