中保监连发新规 内资大型险或将受惠

　　近日，中国保监会连续发布《进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知》、《关于强化人身保险产品监管工作的通知》两则新规，给发展迅猛的万能险戴上了“紧箍咒”，或将利好中资大型保险企业。 　　瑞信预计，这将利好中国平安(02318)及中国财险(02328);大摩提到，这将利好太平洋保险(601601,股吧)(02601)。

　　智通财经了解到，新规旨在限制中短存续期产品的规模，推动保险行业回归保障本质。

　　有市场人士认为，随着监管力度的不断升级，未来保险业分化将加剧，注重保障的大型险企优势突出，而此前以万能险“独霸江湖”的中小险企将面临较大考验。此外，高收益、低保障、偏理财、中短期为主的万能险，不仅同质化现象严重，而且“短线长投”的现金流风险隐患，加大了险企经营风险，也偏离了保险保障本质。

　　值得注意的是，有数据显示，今年1月至7月，主要由中小险企贡献的保户投资款新增交费达8670亿元(大部分为中短存续期产品)，已经超过2015年全年的7647亿元，同比增长119%，远高于原保险保费收入48%的增速。

　　瑞信发表报告表示，近日中保监的发文除了会对加大对万能险的监管力度，同时允许险资透过直接渠道(沪港通)投资港股。

　　鉴于此，瑞信认为这将限制违规产品定价、令险企能够聚焦较高毛利的产品，使行业环境趋于健康，而中国政府也将放宽险企的投资渠道，因此瑞信将对寿险行业看法转趋正面，并重申对内险股“增持”看法。

　　此外，瑞信提到，中资保险股首年缴付保费仍然强劲，今年前八个月按年升幅介于30至70%之间，由于险企下半年会转为聚焦较高毛利的保险产品，预计保费增长或会放缓。

　　瑞信称，内险股迎来行业转暖的环境，预计股价落后的寿险股在短期内应该会跑赢大市，而该行指就中期而言，在利率处低位的情况之下，喜爱的寿险/财险个股标的，包括中国平安(02318)及中国财险(02328) 。

　　大摩在近日发表研究报告表示，中国保监会推出新的监管条例针对定价，及高息产品，将有利于太平洋(601099,股吧)保险(02601)，可以帮助太平洋增加销售盈利、较少受市场影响。