港股重挫后转入牛皮市 警惕三大黑天鹅事件

　　 　　据香港经济日报《投资热话》专栏表示，中秋假期临近，港股今日开市，但A股今日则休市，港股气氛偏向淡静。

　　港股短期气氛，主要视乎外围投资市场形势。恒指守23200点以上，后市不太淡，失守宜先转审慎。

　　港股假期前夕，市场转趋观望，同时，昨日成交亦显著缩减至609亿元，较近5个交易日日均成交下降逾3成。

　　 港股A股中秋交易安排。图片来源 香港经济日报

　　恒指反弹乏力

　　恒指昨日较反覆，早段曾升逾百点，惟收市仍告倒跌，收报23190点，跌25点或0.1%，并连续三日高开低收，累挫909点或3.8%。走势上，恒指轻轻跌穿23200区及20天线支持（现为23232点），一旦确认失守此水平，宜加强防守。

　　现时，市场利好及利淡因素夹杂。利好因素方面，一是MSCI明晟计划本月底推出20只新指数，旨在反映若将A股5%部分纳入MSCI新兴市场指数后带来的潜在影响。市场视为是MSCI纳入A股演习，或有助A股及港股市场气氛。二是近日中国公布最新经济数据普遍胜预期，或利好中资股。

　　北水潜在南下

　　三是北水南下。中银国际认为，中保监批准内地险资透过港股通投资港股，将推动资金南下，预计至11月中，从港股通净流入资金续见增加，该行调升年底恒指及国指目标，分别由24500点及10000点，至26000点及10800点。

　　然而，环球暗藏黑天鹅事件：

　　一是美国总统选情，美国大选将至，大和认为，若美国总统候选人特朗普胜出，将是中国噩梦。该行假设最坏情况下，美国对中国的贸易关税上升，将令中国对美国出口下跌4，200亿美元或87%，造成国内生产总值（GDP）一年内出现2.62%损失。

　　二是日央行下周议息，消息人士表示，下周可能讨论是否再下调负利率，则进一步降息至-0.2%，并就未来政策方向提供新的前瞻指引，若进一步降息，或增加环球市场不明朗。

　　三是商品市场亦见波动，国际能源署指，明年油市维持供应过剩局面，拖累油价下跌，原油期货续考验45美元关键水平。而且，波罗的海干散货指数大跌5%，或影响投资气氛。

　　至于A股，虽然公布多项数据均胜于预期，但资金面紧张及监管当局严谨执法，令A股投资气氛一般。沪深两市成交萎缩至3，749亿元，低于4，000亿元水平。同时，沪股通连日录得净流出，反映外资对A股亦见审慎。

　　本栏仍看紧以23200区为重要防守线，守其上，后市仍不致太淡。若确认失守此水平，则要停止短炒及考虑减持股份。