《大行报告》渣打集团(02888.HK) 评级“减持” 目标价上调至55元

时间： 2016-09-08 12:50:53 来源：互联网作者：佚名

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摘要：摩根士丹利发表报告指，渣打集团(02888.HK) -0.250 (-0.379%) 沽空 $1.81百万; 比率 1.300% 股价经历起伏之后，年初至今股价变幅近持平。该行认为渣打现估值相当市帐率0.6倍属偏贵，评级「减持」，目标价则由50元上调至55元。

　　《大行报告》大摩升渣打(02888.HK)目标价至55元评级「减持」　　

摩根士丹利发表报告指，渣打集团(02888.HK) -0.250 (-0.379%) 沽空 $1.81百万; 比率 1.300% 股价经历起伏之后，年初至今股价变幅近持平。资产质素可控，信贷成本提高，收入受压，拨备前利润减弱，该行预计其2019年股本回报率(ROE)大约6%。该行认为渣打现估值相当市帐率0.6倍属偏贵，评级「减持」，目标价则由50元上调至55元，此相当预测2018年有形资产净值(TNAV)的0.6倍。

　　该行指出，渣打业务主要所在地区的利率水平持续下降，意味存款及放贷息率有压力，特别是贷款业务竞争正在加剧，令净息差受压。

　　大摩认为，唯一可令渣打拨备前利润率改善的方法是成本控制，基於公司的成本收入比高於亚洲同业，预料今年拨备前利润率低，令ROE难以上升。面对收入增长疲弱，银行只能削减成本，但科技及监管成本持续上升，令渣打难以节流及维持市场地位，其存款市占率在多个主要市场已大幅减少。

　　该行表示，上调对渣打今年每股盈利预测由0.09美元升至0.28美元；调高对渣打明年每股盈利预测由0.33美元升0.44美元；该行料渣打於2016年至2018年的股本回报率各为2.1厘、3.3厘及4.9厘。(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2016-09-07 16:25。)

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