《大行报告》摩通降恒安(01044.HK)目标价至81元 评级「增持」
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作者：佚名
摘要： 摩根大通发表告，认为恒安国际(01044.HK)0.000(0.000%)沽空$5.50千万;比率36.554%投资分销网络有助集团收入健康增长，相信增长动力可持续，预测下半年收入增长有4%，毛利进一
摩根大通发表告，认为恒安国际(01044.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.50千万; 比率 36.554% 投资分销网络有助集团收入健康增长，相信增长动力可持续，预测下半年收入增长有4%，毛利进一步扩大170个基点，息税前利润(EBIT)率增8%，维持「增持」评级。不过，集团上半年盈利增长6%，低於预测3%，因各项业务表现不一，纸尿片业务跑输。基於盈利预测调整，目标价由84元降至81元，相当於预测市盈率22倍。
该行预期下半年，由於新卫生巾在不同销售渠道推出，销售增长动力仍然强劲，该板块料有9%的销售增长，但息税前利润率料按年倒退40个基点(上半年按年倒退了80个基点)，因为渠道建设投资大。
纸尿片销售方面，该行指出上半年受到跨境电子商贸的影响，不少外国品牌降价抢客，随着有关的税收在5月生效，外国品牌优势削弱，助恒安重拾销售动力。该行预期下半年该业务仍会有4%的倒退，息税前利润率持平。(ay/ca)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2016-08-25 16:25。)
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