《大行报告》摩通：愈加关注雅居乐(03383.HK)执行力降级至「减持」

时间： 2016-08-24 16:03:23 来源：互联网作者：佚名

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摘要：摩根大通表示，雅居乐(03383.HK)-0.050(-1.116%)沽空$1.72千万;比率34.362%盈利及基本面未见任何改善迹象，因此对公司持审慎看法，管理层计划扩大土储、增加海外业务及发展非

　　摩根大通表示，雅居乐(03383.HK) -0.050 (-1.116%) 沽空 $1.72千万; 比率 34.362% 盈利及基本面未见任何改善迹象，因此对公司持审慎看法，管理层计划扩大土储、增加海外业务及发展非地产业务，或会导致公司进一步被降评级。该行预期2016年盈利很可能恶化，资本开支提升，或使派息额失望，而市场对雅居乐能持续派高息期望并不现实。

　　该行将公司评级由「中性」降至「减持」，目标价由4.8元下调至3.8元。报告提及未来几项潜在负面催化剂，包括可能高价买贵地；中山、三亚及惠阳市场放缓；及进一步投资於非地产业务。

　　报告又指，中山及三亚等地最近销售改善，惟相信有关需求并非可持续，但更重要是，雅居乐上半年并未预见该等市场会转好，由此缺乏佛山、中山、惠阳这些表现良好地区的可出售资源。该行称对公司执行能力的关注加深，而另一令人失望的是，公司管理层变成了机会主义者，例如：在楼市周期末端时增加土储；投资在没有协同效应的三藩市；以及将资源投放在非地产业务。(bi/t)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2016-08-24 12:25。)

关键词：

公司,业务,地产,市场,中山

审核：yj127 编辑:yj127

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