申万宏源：预计沪指尚有20%的下跌空间　估计深港通最快会在9月开通

　　申万宏源8月2日于香港召开夏季媒体见面会，发布2016年下半年宏观经济报告，认为中国整个下半年的经济形势仍会维持较平稳状态，但9月后变数增加，或在第四季度出现经济回落。

　　报告指出,短期内中国经济的增长主要依靠政策，但政策依赖型增长很难持久，长期来看供给侧改革是帮助走出困境的关键。

　　预期下半年内地经济增长6.6%

　　申万宏源宏观高级分析师李一民预期，内地经济在8至9月仍可维持稳定，但第4季料会出现一定下行风险，主要由于房地产投资带动的经济增长将出现转折点，由地产带动国内固定资产投资的增长将逐渐减弱，令经济增长构成压力。预计第3至第4季增长仅达6.6%，低于上半年的6.7%。

　　关于未来中国的货币政策，李一民预计只要资金不向虚拟产业拥挤，导致实体经济发展受阻，中国仍将保持整体偏宽松的货币政策不变，但他不希望进一步的政策刺激出现资产泡沫，并预计人民币会进一步贬值，人民币汇率或贬值到6.7、6.8，明年或会进一步跌至7的水平。

　　预计沪指尚有20%的下跌空间

　　申万宏源A股策略资深高级分析师谢伟玉表示，A股现时估值相对较高，环球经济不明朗，美国年底前或加息，以及内地经济增长持续放缓下，A股在第4季将面临较大的下行压力，沪综指尚有20%的下跌空间。

　　他认为，公募基金对高估值股份的持仓处于高位，一旦减持将引发跌势，预期沪综指短期内在2800至2900点徘徊，第4季至明年初或进一步下试2500至2600点的水平。

　　估计深港通最快会在9月开通

　　申万宏源海外策略分析师梁金鑫指出，深港通深港通最快会在9月开通，但由于沪港通已证明估值差异并无推动资金流入两地股市，因此估值差异不会成为深港通的投资主题，反而可向改善流动性的股份作投资，估计深港通将可提高香港小型股流动性约34.5%。

　　他认为，由于受惠深港通的主要是中小型市值股份，蓝筹股及沪港通股份无太大影响，相信除了初期炒作，或带动港交所(00388)及中资券商股的升幅之外，对A股及港股的中长线表现影响不大。

　　他又预期，深港通北上资金将较南下资金多，因为深圳的中小型股较香港小型股估值高，并具炒作空间，较吸引散户投资。

　　最后，报告指出了未来新的增长行业，包括文教娱乐、医疗保健、绿色环保、资产管理、高端装备，同时看好政府埋单的基建行业，如高铁、PPP(政府财政与民间资本共同投资)，城市轨道交通和受益于政策支持及产业条件成熟的产业结构和装配式建筑行业。