穿越火线2与乐亚国际 千亿港股市值的猜想

　　注册人数超过5亿，最高同时在线人数突破600万，在玩家中认知度达到90%， 2014年占全球PC端游戏总收入的13%，收入在85亿人民币左右，2015年，收入110亿人民币。这就是被誉为腾讯最赚钱的游戏－《穿越火线》。而这款游戏的续作《穿越火线2》已经离我们越来越近，但它的中国代理却已经易主，第九城市花了30多亿人民币，将《穿越火线2》五年的代理权揽入了怀中。

　　而就在上周，陌陌（NYSE： MOMO）、合一集团（优酷土豆）（NYSE： YOKU）、酷6传媒（股票代码：KUTV）以及360、如家相继动作拉开了一场私有化的狂潮。半年超过10家中概股达成私有化。与BAT等诸多巨无霸公司的影响下，抱团退市的中概股不同，第九城市依然选择独善其身，并没有选择彻底的私有化，而是在尝试取道香港市场，那么九城的胜算在哪儿？在此前接受采访中，第九城市董事长朱骏露出了自己的两张底牌，一个是其布局多年的美国RED 5工作室及旗下的《火瀑》游戏，另一个就是重金从腾讯手中抢到的《穿越火线2》。

　　早在一个月前，港股上市公司，乐亚国际控股有限公司（L&A INTL HOLD 08195。HK，以下简称“乐亚国际”）发布公告称，公司已与第九城市（NASDAQ：NCTY，以下简称“九城”）、上海东方明珠文化发展有限公司（以下简称“东方明珠”）及RED 5 Studios， Inc（以下简称“RED 5”）其他股东朱骏等签署谅解备忘录，计划以7,650万美元收购RED 5工作室45%的股份，交易各方将在尽职调查完成后签定最终股份转让协议。届时，乐亚国际将通过配发及发行新股的方式完成此次收购，而九城及其控制人朱骏也将获得港股上市公司乐亚国际的股份，为未来的资本运作打下基础。

　　RED 5是一家位于美国加州的在线娱乐公司，成立于2006年，由一批来自暴雪等知名企业的员工组建。目前，RED 5正全力开发运营大型多人在线射击游戏《火瀑》，目标是将其打造成一款横跨“端游+手游+VR”的全形态爆款游戏。如果交易完成，RED 5及《火瀑》将会以乐亚国际为上市平台，形成自身独特的游戏生态系统。“未来，光《火瀑》一个游戏IP就能创造200个亿甚至更大的商业回报。而且RED 5不止《火瀑》一个IP，我们还在研发其它游戏，乐亚国际还是很有眼光的。”朱骏对火瀑的预期非常的乐观。

　　如果说火瀑是一个长线的投入的话，那么九城联合360以5亿美金拿下《穿越火线2》（Cross Fire 2）在中国大陆五年时间的独家发行权和运营权则是一场豪赌，但从之前的数据上来看，这个赌局似乎稳赚不赔。作为目前中国最流行也是最吸金的FPS类游戏，《穿越火线》给他的开发商韩国Smilegate公司和代理商腾讯带来了巨大的收益。

　　虽然说九城在国内的运营体系不如腾讯，但九城的“朋友圈”里360的出现改变了这一格局，《穿越火线2》是九城联合360一同拿下的，九城的游戏运营经验，加上360强大的渠道（360手机助手）和分发能力，特别是360近8亿的手机用户和近5亿的PC用户，将会对新游戏形成明显的拉动。另外，在电子竞技方面，腾讯已经为《穿越火线》打好了一个基础，而根据艾瑞咨询的数据，2016年电子竞技用户数量将达到1.25亿，未来三年复合增长率超过23%，总体将撬动500亿人民币以上的市场，而作为最为火热的端游，《穿越火线2》抢占电子竞技的大市场已是必然。

　　手握《火瀑》和《穿越火线2》，朱骏在产品上的布局已经有了长线和短线的组合，而在资本层面，关于中概股的回归问题，朱骏曾表示：“我们也在密切关注国内政策的变化，未来我们将探索与中国资本市场更密切结合的途径，包括这次跟乐亚国际换股，就是一个良好的开端。”如果说《火瀑》的注入，只是朱骏对借道香港市场回归的尝试的话，那么将《穿越火线2》一同带回香港资本市场，与同为港股上市的腾讯再次面对，将会是未来资本运作的一场大戏。

　　从公布收购美国RED 5工作室起，乐亚国际 L&A INTL HOLD股价累计涨幅已经达到57.7%。当前的市场走势，已经给出了对RED 5注入的估值反映，如果按照九城回归的趋势估计，未来《穿越火线2》能够以香港作为资本平台，其100亿以上的年收入，超过40亿以上的利润，将会给目前市值150亿左右乐亚国际带来巨大的潜力，香港市场的游戏类公司本身不多，腾讯在香港的市盈率大概在40倍左右，按照这样的估算，如果能吃下《穿越火线2》，乐亚国际有望成为香港市场又一家市值超千亿的游戏公司。