基本面企稳推动港股反弹进入第二阶段

新浪港股讯 4月15日消息 受益于春节后企业的集中开工、投资及进出口市场需求的回升，中国3月官方制造业PMI回升至50.2，自去年8月以来首次回到荣枯线以上。同时，3月官方非制造业PMI加速扩张至53.8。表明前期的经济刺激政策初见成效，短期宏观经济有望企稳。

　　而近期财政政策加力增效和房地产市场的回暖，也有望为固定资产投资的进一步转暖提供条件。依托于基本面改善的第二阶段反弹仍在路上。受美联储持续“鸽派”的货币政策立场提振，海外资金涌入新兴市场。

　　基本面及资金面总体环境仍然有利反弹延续。而有望在9-10月份开通的“深港通”，预计6月前迎来新一波“深港通”的中小盘行情，有望成为港股新热点。

　　展望二季度，利空风险或来自于：中国银行业坏账加速上升及海外投资者对债转股的负面看法；日本负利率的伤害及通缩风险加剧；美股一季报低于预期的风险；6月美联储议息会前加息预期升温；多哈冻产会议低于预期带来油价新一轮的调整；恐怖主义的袭击，增加6月英国脱欧概率等。以上风险难以重现去年底今年初那样“黑天鹅满天飞”的恐慌情形，短期无需过分担忧。

　　随着由情绪修复和空头回补主导的第一阶段反弹基本到位，市场进一步的反弹有赖于基本面的持续改善以逐步消除市场分歧。在此阶段，普涨现象将更多地转化为指数震荡和个股分化，建议策略重心逐步由Beta转向Alpha。

　　建议可适当调整持仓结构，获利了结部分股价反弹幅度较大或缺乏基本面支持的行业及个股，例如：基本面并未明显变化的能源及原材料股，受限购政策抑制上涨趋势的一线地产股，买入走势落后的基建股、二三线地产股、地产产业链上游行业龙头、业绩见底（如食品饮料、新能源及环保）或超预期的行业龙头（如电子、汽车、航空），及提前布局“深港通”行情，精选优质稀缺的中小盘股。