安联：港股迈牛市内地经济需回稳 电商股看俏
摘要： 新浪财经讯12月7日消息，据香港经济日报报道，美国就业情况佳，月中加息预期升温，成为12月港股最大负面因素，并影响来年股市。安联投资亚太区股票首席投资总监陈致强接受本报访问时表示，明年港股牛市要符合两
新浪财经讯 12月7日消息，据香港经济日报报道，美国就业情况佳，月中加息预期升温，成为12月港股最大负面因素，并影响来年股市。
安联投资亚太区股票首席投资总监陈致强接受本报访问时表示，明年港股牛市要符合两条件，一是中国经济回稳，二是美汇走势，若美国只是加息1次，资金有机会回流，带动港股造好。
内地经济须好转 美汇不太强
“首先要中国经济好转，或无想像中差，这是有可能的，但有好大挑战，因为有好多问题要解决。第二是美元汇价，过去新兴市场及港股表现好时，美元不会是强势，而股市表现欠佳，往往因为美元强。”他预期美元在未来一段时间仍维持强势，因为正反映美国加息，以及其他国家减息，所以要等到市场认为美国加息后，经济仍不算太强，可能不用再加息，那才是港股造好时。
至于本地板块预期无太大起色，港股表现要靠中资股。“港零售今年差，明年亦继续差；地产料不会有大动作，继续有些压力，但地产股已反映好多忧虑，因为已太落后及处大折让水平，问题是楼市不好时，地产股亦难跑出。”故大市表现好，始终要看中国经济回稳，投资者会买回新经济板块。
传统板块忌短炒 电商股看俏
中资股方面，继续要从传统及新经济板块分析，传统板块忌短炒，而且估值料愈来愈平。“传统经济股及基本因素差的股份，炒都无得炒，一买入可能升几日后，即打回原形，最大问题是传统经济股的ROE（股本回报）欠佳，因为行业供过于求，例如钢铁、水泥等，太多竞争，又太多供应，需求亦不强，ROE已不断下跌，料之后市帐率在1倍或1倍之下，已无人肯买，除非行业并购，但现时看不到。”导致传统经济股的估值只会愈来愈平。
“有趣的是，有别于传统工业板块竞争大，新经济龙头股竞争则较少，并已控制市场，细公司可能被并购，故市场反而可控制到价格，令盈利能够达标。”
至于盈利高增长能否持续，他认为，电子商贸相对于整体贸易量占比仍低，所以仍有潜力，如O2O（Online To Offline，线上到线下）市场仍未正式开始，暂时仍在投资阶段，另外如通讯软件，仍未真正盈利化。
至于本周，观望关键数据，包括中国出口及通胀、日本第三季GDP终值好转，以吸引资金来亚洲。在上周五，夜期升114点，美国挂牌的预托证券（ADR）上扬，倘今开市反映外围走势，料高开55点。
撰文：谭志伟 翁春妮
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