北方金融胡超：永耀控股内有乾坤

　　最近有只创业板股票永耀控股(8022)，动作连连，完成了一次配售，又进行收购，股价也出现异动，而且笔者发现，由2012年至今，永耀总共进行过四次供股，次次都认购不足，最高的一次也只有26.34%的认购率，去年年底做了一次“二供一”，更是只有 2.5%的认购。既然知道认购率不高，那为何还要供股呢？

　　除此之外，笔者还有两个疑点，其一就是供股价几乎没有折让，这次的供股价较现价折让仅有4.8%，若是为集资，既然前三次供股认购率都不高，为何不用较多折让来吸引认购呢？笔者看来，这种做法，明摆着是不想股东供股。其二来说，公司现金状况并不乐观，2014年年报显示，现金及现金等值物只有七百万元，而公司近期又收购了中国河南省洛阳市耀星半岛假日庄园二期的一幢商业综合楼，共249个单位，并且支付了三千万港币的按金，既然公司本身现金不足，又从哪来钱买楼？

　　笔者认为，永耀动作连连，其目的就是为了转手，因为认购不足，包销商就要承包剩下的新股，而永耀之前四次供股都严重认购不足，可以说都已经供干了，货源高度集中。而且本次供股，大股东亦无主动认购，股权变相被摊薄，同时发行的新股又被新主收入囊中，此消彼长，公司的控制权或已易手。再看CCASS分布，前几日公司完成配售后，前三间证券行持货量已高达七成，而大股东持股量不过20.45%。而且公司管理层也有变动，换了主席，就连公司名和网址，也都做了更换，永耀或已转手的信号明显。现在市场上壳股动辄有几倍升幅，届时一旦消息落实，永耀的升幅将来的更加猛烈。

　　中国北方金融集团

　　环球策略分析师

　　胡超