一带一路基建优先工程机械三巨头 中联重科受益

　　王佑

　　3月28日，国家发改委、外交部及商务部联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》(下称“‘一带一路’规划”)，这将为正处于低位徘徊的国内工程机械企业，带来重要的新机遇。

　　在“一带一路”规划中，基础设施互联互通是该规划建设的优先领域：“在尊重相关国家主权和安全关切的基础上，沿线国家宜加强基础设施建设规划、技术标准体系的对接，共同推进国际骨干通道建设，逐步形成连接亚洲各次区域以及亚欧非之间的基础设施网络。”

　　安信证券分析师杨涛表示，三部委联合发布的上述规划，“一带一路”路线图要求推进国际骨干通道、口岸、港口、航空、跨境电力与输电通道、跨境光缆等基础设施建设，这类公司最先受益。

　　招商证券机械行业分析师刘荣也表示，对于国际化布局较早的中国工程机械企业来说，上述国家战略是中长期利好。“中国将同邻国的铁路和公路项目做优先部署，这会带动工程机械的出口。”

　　此外，由于亚投行、丝路基金、金砖银行、本外币债券等多层次的金融机构合作，也会为今后的项目建设融资来源带来重要的资金保障。这对于中国机械企业的集体“出海”将是较大的利好。

　　目前，国内三大机械公司都在海外有生产基地及分支机构，它们各自在海外的业务经验也可助“一带一路”国家战略的落地。

　　中联重科(000157.SZ，01157.HK)在海外也有多年的积累，该企业在近80个国家有自己的销售和服务平台，去年也完成了对德国M-TEC公司、荷兰Raxtar施工升降机技术及奇瑞重工的并购，并成立印尼子公司和财务公司。

　　该公司高级总裁张建国就对《第一财经日报》记者表示，对于“一带一路”，不少地区确实有机会，如印尼、土耳其等，不过海外的项目应是“积少成多”，企业可聚焦重点区域。“国内现在的工业类产能有点过剩，特别是建筑产能较大，‘一带一路’可以为整个中国的产能带来释放。”

　　另一位中联重科管理层则表示，目前中联重科暂时还没有成立专门的业务部门，将看项目的推进情况，未来会有更多布局。2014年上半年，中联重科境内和境外的收入分别是124亿、13.9亿元，占比为88.5%和9.94%，毛利润率为30.23%和18.27%。张建国也表示：“从金融方面看，不仅国家有较好的政策支持，我们自己的财务公司也可以做借贷、金融租赁和发债等，这对公司构建一个完整的产业链会有益。”

　　另一家国内大型机械企业——徐工机械(000425.SZ)目前在荷兰、德国也拥有自己的零部件产地，而在波兰和伊朗也有主机生产厂，印度及巴西的基地正在筹划中。此外，其在乌鲁木齐的基地也符合“一带一路”的战略布局。徐工机械在中亚地区也有乌兹别克斯坦、塔吉克斯坦等SKD组装厂，旗下的51家一级经销商和135家服务网络等可为拓展国际市场而做准备。不过，由于海外经济放缓等原因，徐工机械海外的收入占比从2012年峰值的22%下降到2014年中期的13%，但海外的毛利率(25%)要高于境内市场20.12%的毛利率。

　　三一重工(600031.SH)同样也有海外出击的优势。该公司目前在海外拥有印度、美国等四大制造研发基地，并且在亚太、拉美、中东等有6个销售大区，海外区域已实现盈亏平衡。不过瑞银报告指出，三一重工[微博]海外的毛利率也小于国内毛利率，一方面是海外厂的规模小，另外供应链也没有完全建成，成本较高，未来随着产量提升，其毛利率会逐步上扬。

　　瑞银证券也认为，在国家政策和国内工程机械性价比的双重优势下，海外市场将带动工程机械新一轮的增长，其预计出口额将从目前的190亿美元，增长到2020年的540亿美元，出口带动的行业收入也会增长至1050亿美元，海外出口额比重在5年内或占整个行业比重的50%，远超目前的28%。