年末赶工萎缩 玻璃拉涨乏力

　　 　　临近年末，赶工对玻璃的需求增加，加上上游纯碱等原料价格暴涨，玻璃自进入12月以来就持续拉涨。主力1705合约上周累计上涨近6%至1365元/吨。然而随着年末开工逐渐萎缩，玻璃的生产成本转嫁变得愈加困难，淡季情况下玻璃或维持高位震荡。

　　现货方面，上周各地玻璃现货温和拉涨，但下游采购开始谨慎。华北、华中上涨10元/吨，华东上涨20元/吨。年末赶工需求支撑下，玻璃库存反季节性下滑，截止16日当周全国玻璃厂商库存减少29万重量箱至3079万重量箱，同比减少近5%。但考虑上周纯碱涨幅更甚，玻璃企业盈利空间缩窄。上周纯碱价格再涨100-200元，对应玻璃成本提升20-40。11月以来的纯碱暴涨极大吞噬了玻璃厂利润，目前玻璃厂商小幅盈利。随着气温下降和开工骤减，本周现货成交明显萎缩。下游采购多以随采随用为主，看涨热情不高。需求弱势打压下，玻璃短期上涨动能早告一段落。

　　玻璃市场表现：

　　产能方面，本周威海蓝星四线430吨冷修完毕，点火烤窑。受到市场价格上涨的影响，今年以来冷修复产22条，冷修停产15条，新建生产线点火9条，净增年生产能力7350万重箱，增长幅度为8.52%。今年较高利润下，玻璃复产较多，但考虑环保等约束加强，产能方面难有超预期释放。

　　节前玻璃期价或以高位震荡为主。前期多单可减仓获利了结，新单观望。

　　宏观及行业消息

　　1、11月房地产销量下滑

　　2016年1-11月份，全国房地产开发投资93387亿元，同比名义增长6.5%。房地产开发企业房屋施工面积745122万平方米，同比增长2.9%。房屋新开工面积151303万平方米，增长7.6%。房屋竣工面积77037万平方米，增长6.4%。房地产开发企业土地购置面积19046万平方米，同比下降4.3%。商品房销售面积135829万平方米，同比增长24.3%。11月末，商品房待售面积69095万平方米，比10月末减少427万平方米。11月份，房地产开发景气指数为94.04，比10月份回落0.06点。

　　2、美联储加息靴子落地

　　北京时间12月15日凌晨03:00，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到0.5%至0.75%的水平，符合市场普遍预期，这是美联储时隔一年后再度加息。美联储当天在结束本年度最后一次货币政策例会后发表声明说，11月份以来的经济指标显示美国就业市场继续走强，家庭消费温和上升，整体经济活动保持温和扩张的步伐，但企业固定资产投资疲软。声明指出，自今年初以来美国通胀水平上升，但仍低于美联储2%的长期目标，多数调查指标显示美国长期通胀预期近几个月来基本保持稳定。

　　从以上看来，前段时间楼市的火爆对玻璃的短期需求足以形成一定支撑，但年末玻璃开工萎缩拉涨乏力，后期玻璃仍然依赖于需求端。