大宗商品走势分化 玻璃后市不容乐观

　　期货消息 今日(9月30日)大宗商品走势分化，玻璃大跌，沪铅强势领涨。截止下午收盘，沪铅涨3.24%、淀粉涨1.92%、大豆涨1.6%、PVC涨1.26%、焦炭涨1.2%、焦煤涨1.15%;跌幅方面，玻璃跌5.07%、铁矿跌3.23%、热卷跌2.57%、螺纹跌2.3%、菜粕跌2.16%、橡胶跌2%、棕榈跌1.82%、沪镍跌1.51%。

　　旺季需求不及预期 玻璃后市不容乐观

　　玻璃“金九银十”的旺季已经过去一半，现货价格一直停滞不前。近期受运费提高及节日因素影响，各地区价格出现了不同程度的下滑，八月份疯狂的上涨势头早已荡然无存。旺季不旺的主要原因在于，前期对旺季的利好预期被过分放大，经销商及贸易商大量囤货，厂家借机拉涨价格。而真正进入旺季后，需求端并未形成持续而强有力的支撑，成交放缓，九月份以来玻璃库存持续回升45万重量箱左右。与此同时，前期点火及复产的生产线开始逐渐产出玻璃，这对下游需求端来说是更严峻的考验。玻璃产能逐渐恢复及需求不振的情况下，短期内玻璃继续上涨缺乏有效的动能。

　　玉米淀粉仍有下跌可能

　　对于玉米淀粉而言，玉米淀粉原料成本和盘面生产利润均有下跌可能，从交割角度看，参考华北地区处于合理区间，参考东北地区仍有下跌可能，再加上东北地区可能提供深加工补贴，虽然可能低于当前市场预期，但仍可以带动淀粉生产利润下降，因此，华泰期货继续看空玉米淀粉期价，建议投资者继续持有前期8月中建议入场的淀粉空单或淀粉-玉米价差套利组合。

　　产业结构分化明显 铁矿逢高空

　　国外矿山2016年-2017年的增量较为集中，国外四大矿山的完全成本都在40美金以下，其增产的动能很足，同时国外的中型矿山的增产也较为集中，从图二的供需平衡表测算2016年铁矿石的供应过剩大约在3000万吨左右，2017年的铁矿石的供应过剩大约在7000万吨左右，而目前国内房地产产业政策的转向，预计钢材的消费量同比保持不变，那么在钢厂利润岌岌可危的情况下，很可能通过减产和铁矿石的下跌来恢复部分炼钢利润。

　　而短期来看，钢厂的铁矿石的平均库存天数为21天，同比依然有16%的降幅，说明短期内铁矿石还较为坚挺，因此新晟期货不建议追空铁矿，而是建议在较为合适的价格踩点逢高空铁矿。