5月10日机构晨会观点

　　广州期货

　　黑色系

　　10日夜盘，螺纹1710和铁矿石1709合约分别上涨2.17%和1.73%，收于3066和470.5。焦煤焦炭1709合约分别上涨2.74%和2.74%，收于1070.0和1553.5。动力煤主力上涨1.30%，收于515.2.

　　5月9日国内钢材指数(Myspic)综合指数报123.56点，较上一交易日上涨0.09%。今日现货市场价格各品种涨跌互现，螺纹震荡偏强，热卷、中板小幅偏弱运行。近日期货市场宽幅震荡，多空胶着，钢坯价格连续两日持稳运行。终端用户采购多观望，市场低价资源有成交，高价成交乏力，整体仍显清淡。不过，目前市场库存压力有所缓解，市场不存在杀跌动力，但市场淡季来临，也抑制钢价反弹力度。今日河北发布新一轮环保限产通知，预计消息刺激下，螺纹1710期价短期仍有反弹趋势，建议关注上方3100阻力位。

　　铁矿石价格指数(MyIpic)综合指数报70.0点，较上一交易日下跌0.14%。9日进口矿市场成交一般，价格弱势下跌。今日远期现货报价暂稳，询报不多，成交价格小幅下跌。铁矿1709期价夜盘有所反弹，预计短期反弹仍有持续至485附近。

　　9日国内动力煤市场弱势运行，市场成交不畅。受近期价格回落情绪影响，下游买市场持买涨不买跌态度，需求一般，秦港价格持续小幅下跌，预计短期内国内动力煤市场呈弱势运行态势。动力煤1709期价随黑色系整体反弹，预计期价在下方500-505有较强支撑，短期维持505-525震荡偏弱运行，可考虑逢低多单布局。

　　9日国内炼焦煤市场稳中偏弱。今日山西地区主焦煤价格弱势下行，其中柳林地区部分低硫主焦降20元/吨，安泽地区低硫主焦降70元/吨。环保方面山西有部分煤矿及洗煤厂在此次环保排查中受影响，要求增建挡风网、喷淋抑尘等措施；焦化厂方面焦炭主流市场持稳为主，华东代表钢厂下调焦炭采购价格，焦企挺价压力增大。

　　9日国内焦炭现货市场继续走弱，华东地区主流钢厂采购价再降30，华北地区降价氛围浓；目前焦企生产虽受明显限制，但由于下游需求一般，且钢厂库存高企，焦炭价格仍然承压；反观上下游产品价格，建材方面小幅探涨，焦煤价格走弱，产业利润向下游传导趋势并未改变；

　　预计焦煤焦炭1709短期内反弹仍有持续，但反弹幅度有限，基本面偏弱仍未有明显改变，建议考虑分别在1100和1600附近逢高做空。仅供参考。

　　股指

　　今日两市宽幅震荡，盘中指数触及近期低点，随即市场出现反弹局面，次新、有色等充当反弹急先锋。整体来看，创业板反弹幅度较大，主板市场反弹力度有限。截至收盘，沪指微涨0.08%，深成指上涨0.53%，创业板指数上涨0.77%。目前股指已经重回3050-3250 箱体区间，成交量低迷显示多方力量明显不足，预期短期股指在箱体区间内宽幅震荡寻求箱体底边支撑，轻仓观望以静制动。仅供参考。

　　铜

　　隔夜美元延续走强，有色金属市场的悲观情绪稍有缓和，盘中出现企稳回升态势，但尾盘纷纷回落，暗示上方抛压较重，伦铜收盘5513.5美元，涨幅0.5%，沪铜主力1707合约收盘44930元，涨幅0.51%。现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报升水30元-升水60元，较前一日收窄10元，LME铜贴水25美元，较前一日收窄8美元，表明国外现货压力稍有缓解。在金融监管风暴下，市场流动性依然紧张，库存的相对高位也对铜价形成压制，短期反弹空间受限，日内关注中国4月通胀表现，预计CPI温和回升，PPI小幅回落，料铜价延续震荡运行，上测45000整数关口。仅供参考。

　　豆类

　　隔夜美豆指数呈震荡上行的走势，美豆粕跳涨，而美豆油相对平稳，消息面整体平静，美国农业部即将公布新的月度供需报告，市场平均预期，美国2017/18年度大豆年末库存料为5.72亿蒲式耳，预估区间在4.58-7.59亿蒲式耳之间。美国2017/18年度大豆产量料为42.46亿蒲式耳，预估区间介于40.99-43.42亿蒲式耳之间。美国农业部公布的2016年产量为43.07亿蒲式耳。国内，夜盘中粕类油脂均有所走高，而菜油表现相对疲软，近期将有重大数据公布，市场交投相对谨慎，料后市粕类油脂将宽幅振荡。仅供参考。

　　沪铝

　　隔夜，美元走强，伦铝承压续跌，报收1871.5美元/吨，跌8美元或0.43%，沪铝主力1706震荡偏弱，收于13745元/吨，涨20元或0.15%，涨幅收窄。现货方面，昨日广东地区现货成交价格集中在13690~13710元/吨，较华东地区升水70元/吨左右，粤沪价差维持较低水平。市场接货情况略有好转，可见部分下游逢低采购，中间商交投活跃。由于近日铝价持续下行，因此铝棒加工费略有上移，整体成交一般。行业信息方面，因氧化铝价格已低于其成本，洛阳香江万基铝业有限公司停产其一条40万吨/年的氧化铝生产线。万基通过减少现货出售止损，其长单正常执行。综合来看，去产能预期提振铝价，但冶炼厂盈利的扩大引起的潜在扩产动力和高企的库存令铝价承压，预计沪铝主力日内走势震荡，运行区间13600-13900，仅供参考。

　　郑糖

　　隔夜，国际原糖收盘07合约报收15.52分/磅，涨0.58%。国内夜盘主力1709收6643元/吨，跌0.06%。国外方面，泰国方面，行业数据显示，截至5月3日，泰国2016/17榨季压榨工作全部结束。本榨季泰国累计压榨甘蔗9295万吨，同比减少2.1%；产糖1003万吨，同比增加2.5%。巴西方面，船运机构Williams Brazil公布的数据显示，巴西一季度集装箱发运的糖出口量较去年同期增长14%至591,121吨，较2016年四季度则下降10%，主要出口目的地为缅甸。国内方面，关注四月产销数据，数据或偏空，对期价产生压力。现货方面，柳州，中间商暂无报价。南宁，中间商报价6760元/吨，湛江，中间商报价6680元/吨，昆明，中间商报价6500-6510元/吨，乌鲁木齐，中间商优级陈糖报价6450元/吨，新糖报价6550-6750元/吨。短期郑糖期价区间震荡为主，操作区间为6600-6700元，关注能否有效突破6700一线，关注政策动向，仅供参考。

　　郑棉

　　外盘方面，纽交所ICE美棉07主力合约收于77.43，涨0.44%。国内，主力合约1709震荡上行，收于15530元/吨，涨0.45%，随着国内大宗商品一起微量反弹。国际市场，巴基斯坦正在进行春播，新棉播种情况较为顺利。按照Cotlook产量预期计算，目前印度新花上市量已达印度总产的90。土耳其订购大量澳棉，贸易商警惕东非棉报价。泰国出口棉纱较上月上涨。国内，周三储备棉成交率50.55%，双28商品棉拍卖底价16200/吨。中国棉花协会棉农分会对内地12个省市和新疆自治区2849个定点农户进行了植棉面积及播种进度的调查，预计2017年全国植棉面积为4413.2万亩，同比增加6.86%。预计今日郑棉震荡下行，区间15300-15700，仅供参考。

　　白银

　　隔周沪银主力合约-0.97%，收于3878.5月9日上期所白银库存仓单为1633352千克，较上一交易日-20484千克。截至5月5日全球白银ETF基金持仓白银较前一交易日+8吨。朝鲜准备第六次核试验。美国3月批发库存月率终值0.2%，好于预期和前值；美国3月JOLTS职位空缺574.3万，高于预期和前值。美联储三位官员昨日发表鹰派讲话，美联储6月加息概率较大，料沪银日内偏弱。仅供参考。

　　沪锌

　　隔夜，美元走强，伦锌冲高回落，收报2612美元/吨，涨21美元或0.81%，沪锌主力1706夜盘先扬后抑，收于21905元/吨，涨240元或1.11%。现货方面，广东0#锌主流成交于21980-22030元/吨，对1706合约升水280-310元/吨，升水较昨日基本持平。粤市较沪市贴水收窄至持平(双燕品牌除外)。锌价企稳回暖，市场货量颇为紧张，贸易商报价坚挺。下游逢低采购，但拿货较少，观望情绪占主导。0#丹霞、铁峰，麒麟主流成交于21980-22030元/吨。 综合来看，环保限产抑制下游消费，但库存偏低和锌精矿紧缺利好锌价，预计沪锌日内走势震荡偏强，运行区间21800-22100，仅供参考。

　　早盘交易推荐

　　隔夜美元继续走强，欧美股市小幅波动，大宗商品涨跌互现。豆油有效突破20日均线，料1709后期缓慢上行至6050附近。仅供参考。