中国政策刺激提前透支铜市消费，铜价后市做多需谨慎

　　10月28日讯——周五(10月28日)，沪铜1612合约跳空高开并高走，最终以1.19%的升幅收报38270元/吨，刷新8月3日以来的新高。欧洲时段，LME三个月期铜价格徘徊在平盘4788附近。

　　LME三个月期铜分时图

　　沪铜1612个月分时图

　　日本财务省周五公布的数据显示，日本9月精炼铜出口量同比下滑4.7%至55,720,390公斤。1-9月日本出口精炼铜485,518,862公斤，同比增加8.0%。

　　全球矿业巨擘英美资源集团（Anglo American）周四（10月27日）表示，将在智利铜矿项目削减140个就业岗位，因铜价疲软持续拖累该行业。

　　在给工人们的一封信中，英美资源写道，将在英美资源南方公司进行裁员，旗下包括Los Bronces和El Soldado铜矿，以及Chagres冶炼厂。

　　Los Bronces项目工人在9月曾举行过一次短暂罢工，因之前未能与公司在薪资谈判中达成协议。

　　回顾前三季度，在基建和地产双驱动下，中国铜消费总体表现好于年初预期和去年同期。不过，政策刺激对下游消费的拉动属于提前透支，只是将未来的消费提前实现。四季度铜消费需求减速是大概率事件：一方面，四季度是季节性消费淡季；另一方面，包括电力订单、地产、空调和汽车产量被透支。

　　从地产行业来看，10月各地地产调控力度加大，商品房销售降温带来未来几个月的地产投资、新开工和竣工面积减速是可以预见的。汽车方面，购置费减免政策到期以及汽车保有量再次攀升，都意味着汽车对铜消费拉动边际走弱。

　　现货方面，今上海现货1#电解铜报价在38250-38450元/吨，涨340元/吨，升水90-150元/吨。今日现铜升水继续下降，持货商纷纷调低报价，部分贸易商吸收低升水货源，下游继续观望，市场整体买兴清淡。

　　技术面上，LME期铜价格日线已经录得三连阳，短期指标乖离过大，存在技术性修复需求；1小时周期上，铜价突破下行趋势压力线，局部有形成高位收敛楔形的迹象。

　　沪铜1612合约交投明显强于伦铜，日线图上MACD指标零轴上方附近金叉，预示着强势上攻行情即将开启；短线15分钟周期上，下方38170支撑不破看涨前景不改。

　　北京时间15:26，LME三个月铜价报4794美元/吨。