徐亚光：权重品种疲弱 指数面临调整

　　易盛农期指数继续冲高，截至9月30日，报收于1172.23点。

　　权重品种方面，菜粕走势较弱。加拿大是我国油菜籽最主要的进口来源国，由于播种面积略降、中西部地区阴雨天气较多，前期预测的新季产量下滑加剧，但随着天气好转，市场预估加拿大油菜籽产量将持续提升。加拿大统计局最新研究报告显示，2016/2017年度加拿大油菜籽产量为1830.9万吨，仅比2015/2016年度的1837.65万吨略有减少。而主要相关品种美豆因丰产预期较足连续下跌带动国内粕类走弱。

　　美国农业部9月供需报告中美豆50.6蒲式耳的高单产仍有进一步上调的可能，节日期间美豆呈现振荡格局，若10月供需报告利空幅度不大，国内菜粕跌势将暂告一段落。

　　油脂方面，菜油前期受到棕榈油提振上涨较多，但节前一周阶段性回调已经展开，截至9月28日，港口油厂库存量为33.7万吨，是近几年同期的最高值。另外，为加快去库存力度，政府在11月重启抛储政策，将进一步增加菜油供给，国内菜油基本面整体偏宽松。而节日期间马来西亚盘棕榈油近月合约继续下跌，市场预计即将公布的10月供需报告中，预计产量将环比攀升4%至177万吨，出口环比下降15%，库存回升至150万吨以上水平，由此预计菜油节后将继续调整。

　　棉花方面，在近期大幅上涨后节前最后几天小幅调整。储备棉轮出方面，9月28日轮出3万吨，成交率连续维持在100%，成交均价回调至14256元/吨，国储成交火热。由于上月底我国已经完成国储棉的轮出，新疆棉产区遭受冰雹灾害，同时新棉上市后轧花厂采购热情高涨，所以棉花方面储备棉已无多大变数，短期内市场将面临新花上市的压力。

　　权重品种白糖节前一周表现强势，从新榨季来看，国内供需缺口约有218万吨，即使增加100万吨抛储量，缺口仍有118万吨，再加上40万吨的古巴糖入库，可流通库存量将下降158万吨。总体来看，在减产已经确定，进口总量受到管控、制糖成本不断提升的情况下，新榨季糖价有望创出历史新高。短期来看，之前提到的糖价6700元/吨的目标已经达到，10月需要时间来消化短期抛储形成的压力，近期糖价或有调整。

　　综上所述，权重品种近期总体表现尚可，但节日期间外盘油脂出现下跌，节后菜油弱势已经确定。棉花短期将面临新花上市的压力，而白糖也到了上涨目标位，10月需要时间来消化短期抛储形成的压力，近期调整的可能性较大。总体来看，易盛农期指数上升势头将难以为继，短期或有调整。