张保国：拥抱新常态 把握新机遇

　　人物简介

　　张保国，长富汇银投资基金管理（北京）有限公司董事长

　　张保国作为中国投资行业资深人士，斩获“中国房地产基金领军人物”、“中国最佳房地产产业投资人物”殊荣，并连续两年荣获“金融骑士”称号。业界将他称为“金融界的优秀骑士”，代表着公正、英勇、谦虚、诚实的骑士精神。而在公司员工眼里，这位身材高大的天蝎座老板，却总是带着温暖的笑容和一份平实的内敛，被员工们亲切的称为“保国总”。

　　2016年1月17日，他作为特邀演讲嘉宾，参加了由长汇财富管理有限公司于三亚海棠湾召开的2016投资年会，并为大家带来了题为《拥抱新常态，把握新机遇》的精彩主题演讲。这场年会汇聚了投资及财富管理行业顶级专家，是一场没有硝烟的最热辣业内资讯碰撞大会，也是2016年中国财富管理领域不容错过的年度盛会之一。

　　　谈中国宏观经济

　　“新常态”特征凸显

　　2015年是中国资本市场不平凡的一年，但并不单单局限于中国市场，包括所有机构投资人、个人投资者及各个企业的感受都十分明显。因为在这一年，除了中国市场感受到剧烈的震荡外，放眼全球，也面临着同样的问题，包括原油、矿业在内的资产，都经历了大幅波动。

　　他认为，虽然宏观面足够让所有人紧张，可不管是历次全球性金融危机，还是所有事情的客观走势，在触底后，肯定会有个反弹和回升。所以，对市场还是应该持有希望的，虽然我们不能左右市场的走向，但我们可以通过对自我完善以应对和缩小这种震荡带来的冲击。

　　　　美元加息，人民币贬值压力大

　　美国逐渐走出经济危机阴影。2015年12月16日，美联储公布加息决议，宣布从 12 月 17 日开始将联邦基金利率提高 0.25 个百分点， 维持在0.25%至 0.50%。同时亦在声明中表示，未来的利率路径与加息节奏仍然是立足于经济前景、宽松而“渐进的”。

　　此外，根据德意志报告，2016年人民币对美元汇率可能将达到6.8：1，但是也有其他的一些国际投行认为汇率会突破7：1，明年、后年有可能突破8：1。人民币汇率的变化目前可能不是很明显，在未来两三年内，人民币将面临更大的贬值压力。

　　但是，如果放眼五到十年时间，人民币仍然具备非常强的投资潜力。未来的趋势在哪里?目前来看，不单单是中国，这是全球都需要面对的问题。虽然中国的经济增速放缓，但对比欧洲、巴西、俄罗斯、印度等国家，中国在全球来讲也算是一枝独秀了。

　　　谈中国房地产市场

　　主题词：“分化”

　　经济学家、学者普遍对2015年经济走势和2016年的房地产走势持悲观态度，但是2015年的房地产行业的销售数据依然比较乐观。从2014年开始，房地产的变化非常大，关键词也转变为“分化”，从市场、企业及城市的功能区开始分化。房地产市场和股市一样，也开始有了点新兴市场的味道。

　　关于2015、2016年的房地产市场

　　目前，除了北京、上海、广州、深圳以外，其他城市都放开限购政策。从2014年开始，市场变化巨大，房产销售滞缓，因为大家都抱着一个很大的期望值：房价要大幅下跌。

　　但是从2015年的市场情况来看，北京平均涨幅大于10%，深圳>40%，部分区域实现了大于100%的涨幅。预计在2016年市场变化里，一线城市仍然处于上升通道；在大部分二线城市，房地产价格也将开始出现回升，但是这个幅度并不会太大。

　　而在2016年的三线城市市场，预计1/3的城市会出现量价的上升，有1/3的城市处于普遍的情况当中，仍然有1/3的城市处于价格下跌。上升的1/3是属于产业结构比较完善、没有严重人口流失情况的人口吸附力较强的城市。

　　未来动力在哪里

　　“信心比黄金更重要“。目前房地产市场的情况属于正常现象，因为中国房地产市场经历过长期高速上扬，过去的市场是趋势性市场，在这个趋势性的市场里，不管谁参与到其中任何环节，都可以很轻易地实现盈利。而在一个理性的市场中，只有掌握真正好产品的企业才会取得盈利。如果企业本身没有好的产品，它就不应该期待进入市场就可以获得利益。房地产市场本就应该是一个非常理性的市场，目前的市场机制结构也会慢慢顺应这一客观趋势，变得更理性化，更完善。

　　　谈公司发展规划

　　目前长富汇银的房地产市场配置比重较大。但是这个“大”，是经过对市场行情充分把控和方向预测后，基于谨慎考虑决定的。他认为团队必须具备的能力之一，便包括必须具备优异的大类资产配置能力，以应对行业可能会对企业造成的不利影响。

　　目前，长富汇银是中国所有房地产私募基金里的业务体量最大。从2013年开始，除了房地产之外，将开始逐渐完善其他类的资产配置，包括股权投资、影视资金、二级市场并购，并逐步配置一些海外资产。将加强与实力较强的交易对手合作，如拥有非常好的产品开发能力、销售能力、融资能力的房企，以及在风险可控的情况下，加大力度向棚改业务方向拓展。

　　长富汇银将继续秉承“诚信、专注、专业、创新”的投资理念，凭借丰富、权威的专业经验，通过深入的尽职调查、完美的投资策略、整合多方资源、借助平台优势，为高净值人士、机构投资人等高端投资者提供新的金融投资工具，成为其组合投资、配置资产的最佳选择。

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