稀土行业市场性特征将更加凸显

　　从上半年我国稀土行业的运行情况看，与中经有色金属产业景气月度指数走势大体一致，呈现“稀土生产维持平稳，实现利润继续下滑，进出口结构有所优化，主要产品价格先扬后抑”等几个特征。　　根据最新发布的中经有色金属产业月度景气指数显示，2015年6月，中经有色金属产业景气指数为55.7，回升至“正常”区域，有色行业整体平稳运行，有持续企稳的迹象。从上半年我国稀土行业的运行情况看，与中经有色金属产业景气月度指数走势大体一致，呈现“稀土生产维持平稳，实现利润继续下滑，进出口结构有所优化，主要产品价格先扬后抑”等几个特征。

　　根据最新发布的中经有色金属产业月度景气指数显示，2015年6月，中经有色金属产业景气指数为55.7，回升至“正常”区域，有色行业整体平稳运行，有持续企稳的迹象。从上半年我国稀土行业的运行情况看，与中经有色金属产业景气月度指数走势大体一致，呈现“稀土生产维持平稳，实现利润继续下滑，进出口结构有所优化，主要产品价格先扬后抑”等几个特征。

　　稀土生产维持平稳

　　今年2月，工业和信息化部下达2015年(第一批)稀土生产总量控制计划，其中，矿产品总量控制计划为5.25吨，冶炼分离产品总量控制计划为5.005万吨，计划指标向大集团有序倾斜，集团外的原有计划企业指标继续核减。5月，国土资源部下达2015年度全国稀土矿开采总量控制指标为10.5万吨(REO)，其中离子型(以中重稀土为主)稀土矿指标1.79万吨，岩矿型(轻)稀土矿指标8.71万吨。对列入稀土集团并已完成整合重组的，指标在省(区)总量指标中单列，由省级国土资源主管部门按单列数下达给稀土开采企业，未进入集团或整合重组未完成的，继续由省(区)分配。今年上半年，稀土行业合规企业基本按照计划指标执行，生产维持相对平稳。

　　实现利润继续下滑

　　据中国有色金属工业协会统计数据显示，2015年1~5月，全国稀土金属矿采选业主营业务收入为36.8亿元，同比增长22.17%，实现利润2.2亿元，同比下降9.03%；稀土金属冶炼业主营业务收入275.6亿元，同比小幅增长3.44%，实现利润16.2亿元，同比下降14.24%。与2014年同期相比，稀土矿山和冶炼均呈现了主营业务收入增加、利润下降的态势，主要是因为稀土产品价格大幅下跌、企业环保成本提高、销售量增加所致。

　　2015年1~5月，全国稀土金属矿采选业固定资产投资额为5.6亿元，同比下降28.25%；稀土金属冶炼业固定资产投资额为22.8亿元，同比下降17.71%。当前，我国稀土工业已经到了转方式、调结构的关键时期，按照工信部年初“重点稀土省(区、市)和企业工作会议”要求，2015年底前6大集团要整合全国所有稀土矿山和冶炼分离企业，实现以资产为纽带的实质性重组。这意味着我国稀土工业生产规模快速模扩张成将为历史，严控总量、优化存量、淘汰落后将成为主要发展路径。同时，随着前期环保改造项目的逐步完成，固定资产投资规模也随之下降。

　　进出口结构有所优化

　　今年前5个月，我国稀土进出口贸易结构出现同比优化的积极迹象。据海关统计数据显示，2015年1~5月，我国累计出口稀土冶炼分离产品1.06万吨，同比下降14.68%；累计进口0.46万吨，同比大幅增长356.97%。稀土永磁体累计出口9619吨，同比增长12.75%；累计进口958吨，与2014年同期基本相当。

　　2015年是我国稀土外贸管理政策调整的窗口期，自1月起，正式取消稀土出口配额管理制度；自5月1日起，取消稀土出口关税。通常情况下，上述两项管理措施的取消，均应被认为是有利于出口的具体举措，但由于资源税由从量计征改为从价计征也在同期进行，并且相互衔接，这在很大程度上提高了市场预期。因此，国内供给方出现惜售、囤货行为，出口受到抑制，进口反而出现较大增幅。

　　上半年稀土价格先扬后抑

　　2015年上半年，主要稀土产品价格总体呈现先扬后抑的走势，但前期涨幅有限。具体原因有以下几个方面：一是稀土资源税改革的影响，改革方案公布前，市场惜售情绪较为浓厚，方案落定后，确定由从量计征改为从价计征，且按照“不增加企业税负”的原则合理确定税率，价格上涨失去支撑，重新进入下降通道；二是稀土下游需求相对平稳，没有出现显著增加；三是现阶段价格已经处于低位，持续下探的空间有限。

　　从代表性稀土产品看，上半年氧化钕、氧化镝、氧化铽均价分别为29.3万元/吨、166.6万元/吨、369.1万元/吨，同比分别下降6.5%、下降0.86%和上涨15.1%；氧化镧、氧化铈、氧化铕、氧化钇等富余稀土元素的价格同比均出现较大降幅，其中，氧化铕同比下降达59.5%。

　　行业运行环境分析

　　稀土出口关税取消

　　2015年4月14日，国务院关税税则委员会下发《关于调整部分产品出口关税的通知》(税委会20153号)，自2015年5月1日起，取消钢铁颗粒粉末、稀土、钨、钼等产品的出口关税；对铝加工材等产品出口实施零税率。稀土、钨、钼案终裁后，我国依据裁决逐步整改稀土产品出口管理措施，先后取消稀土出口配额和出口关税。我们分析，取消出口关税有正反两方面的影响。一方面，境外需求方无需承担关税，能够降低采购成本、提高采购活跃度，有利于我国稀土产品的出口贸易；同时，由于走私利润空间大幅降低，违法违规行将会显著减少。但另一方面，我国稀土功能材料企业也将失去原有的原材料成本优势，全方位融入全球稀土市场，直接面对来自国外同类型企业的竞争，这对我国稀土功能材料企业和下游应用领域既是机遇也是挑战。因此，加快我国产业转型升级步伐，重构产业国际竞争力，是我国稀土产业面临的重要课题。

　　稀土资源税改革

　　国家财政部、国家税务总局下发《关于实施稀土、钨、钼资源税从价计征改革的通知》(财税201552号)，经国务院批准，自2015年5月1日起实施稀土、钨、钼资源税清费立税、从价计征改革，并按照不增加企业税负的原则合理确定税率。最终确定的稀土矿产资源税为：轻稀土按地区执行不同的适用税率，其中，内蒙古为11.5%、四川为9.5%、山东为7.5%；中重稀土资源税适用税率为27%。同时，进一步清理和规范收费，将稀土、钨、钼的矿产资源补偿费费率降为零，停止征收相关价格调节基金，取缔省以下地方政府违规设立的相关收费基金；研究建立矿产资源权益金制度。

　　稀土、钨、钼资源税由从量计征改为从价计征，这是一种更加市场化的计征方式，有利于体现资源的稀缺属性，调节市场的供求关系。同时，改革后的资源税方案，具有公平税负作用，能够让不同的企业主体在公平的市场环境下参与竞争、优胜劣汰。“不增加企业税负”的原则，也为稀土行业吃了定心丸，特别是在当前稀土价格下行、经营困难加剧的背景下，对于国内正规稀土企业而言，也是利好。同时，“矿产资源补偿费费率降为零”和“停止征收相关价格调节基金”两项改革举措，有利于缩小黑色产业链同合规企业之间的成本差距。

　　下游消费方面

　　近几年来，随着稀土价格持续回落，稀土产品的下游消费也逐渐恢复，特别是在抛光粉行业表现明显。今年下半年，稀土在在钢铁、有色合金铸造等传统领域的应用仍将维持相对稳定；在磁性材料、储氢材料、催化材料以及抛光材料等新兴领域的应用总体上将呈小幅上升态势，特别是风力发电、新能源汽车对稀土需求的拉动将较为明显。

　　后市研判

　　随着国家出口管理政策以及资源税调整政策相继落地，稀土市场将逐步回归基本面，呈现更为平稳的运行态势。2015年下半年，稀土供给将维持充足，稀土需求亦不会出现显著增长。结合“中经有色金属产业先行指数”有关情况，初步预计稀土价格将在今年6月份的价格水平上下波动。如后续有收储政策落地，则可以起到提振企业信心的作用，稀土价格有望出现阶段性上涨。尽管价格水平不会明显提升、生产企业效益不会有明显改观，但从产业发展的长远角度看，价格平稳对整个产业的发展更为有利。与此同时，境外稀土项目的开发前景则将较为暗淡。