国产DDGS高价运行显吃力 市场供需矛盾凸显

　　随着华北地区雾霾散去后，部分限产酒精企业恢复生产，由于终端需求减少，工厂库存量开始上升，国产DDGS价格出现明显下行，生产厂家前期订单虽有剩余，但高价新单数量廖廖，少数企业库存压力渐增，纷纷下调出厂报价，但是国产玉米酒精企业尚有部分高价未执行完毕，DDGS出厂报价下调力度有限，实际成交仍存议价空间。近日玉米市场运行疲弱，业内人士看空后市，国产DDGS高价运行倍显吃力，市场供需矛盾愈加凸显，目前吉林地区高脂DDGS报价参考1850-2100元/吨，新签合同主流价格1850-1950元/吨，低脂DDGS报价1930-2050元/吨，成交参考1830-1950元/吨;黑龙江低脂DDGS新签合同价格1800-1900元/吨，高脂DDGS价格参考1650-1900元/吨;河南高脂DDGS报价1850-1950元/吨，成交参考1800-1900元/吨;河北高脂DDGS出货价格2000元/吨;安徽地区高脂DDGS出厂报价1950-2050元/吨，实签价格参考1900-1950元/吨;四川地区高脂DDGS新签合同价格在2300元/吨;内蒙古地区高脂DDGS价格参考2100-2150元/吨。

　　目前已春节临近(1月28日)，基层售粮时间越来越短，不少农户在节前售粮变现需求仍强，同时，华北产区大部分农户手中约有一半的粮源未售，春节前在外务工农户返乡，届时也有集中售粮的习惯，在物流运输已有所改善的情况下，供应压力将继续释放。截至目前，山东地区深加工企业玉米主流收购价1600-1720元/吨一线，较前期跌40-120元/吨，对国产DDGS市场价格形成打压。

　　近期南美部分地区干旱状况的担忧得到缓解，提振大豆丰产预期，市场观望情绪仍存，加上进口大豆到港庞大，12-1月进口大豆到港量近1700万吨，未来几周开机率将持续超高，周压榨量或创190万吨历史新高，而买家经过此前几周的积极备货，已经有一定的库存货源，目前备货速度明显放缓，油厂提货也于此前的紧张转成正常，国内油厂豆粕库存已止降回升，供应紧张局面正逐步缓解，而节后基差点价成本低，买家追高谨慎，经销商为锁定利润积极抛售，令豆粕现货承压。本周豆粕现货成交量再度下滑，且周度库存进一步增加，加之受盘面打压，豆粕现货价格承压大幅下滑，并且跌幅大于国产DDGS，因此本周豆粕-DDGS价差缩小，目前二者价差为1460元/吨，较上周下降45元/吨，因此国产DDGS竞争优势有所下降。

　　据了解，目前终端需求疲软，国产DDGS开机率上升，打压DDGS市场行情。据农业部数据显示，11月份生猪存栏环比下降0.6%，同比减少3.2%，全国减少226万头，能繁母猪存栏量环比减少0.5%，同比减少3.7%，全国减少19万头，存栏下降主要原因是环保压力下散养户产能受抑制，能繁母猪存栏下降也将使供给紧张状况持续，从而抑制粕类的消费。本周产区DDGS行业开工率继约为75.75%，较上周回升0.6个百分点，但厂家反映新单询价减少，整体签单情况不佳，市场成交价格继续下滑。另外，养殖出栏高峰期来临，成品饲料需求量将减少，也将影响饲料厂对国产DDGS的采购需求。

　　近期原料玉米价格延续跌势，企业生产成本降低以及厂家目前开机率较高，市场供应量增加，虽有部分订单尚未执行，但豆粕现货继续下跌，以及目前距离春节已不足一月，生猪养殖面临最后集中出栏，成品饲料需求量将减少，也将影响饲料厂对饲料原料采购需求，对DDGS的采购心态谨慎，导致酒精企业对2017年1月订单签单较为迫切，笔者预计短线国产DDGS仍有下滑风险。