商品行情高潮迭起 期货重视CTA产品

　　服务供给侧改革

　　昨日，在深圳举行的第14届中国财经风云榜暨跨界·融合·展望期货论坛上，多位业内人士表示，在服务和推进供给侧改革过程中，期货市场和CTA产品在为投资者对冲风险、配置资产等领域发挥了重要作用。未来，商品在国内银行、公募等机构投资者的资产配置比例有望进一步提高，期货公司的商品类指数、CTA资管产品也将更好地满足实体经济的需求。

　　在会上，东证期货总经理卢大印表示，在供给侧改革中，期货市场不可或缺，从今年市场的变化来看，期货市场在商品定价中发挥着重要作用。

　　金瑞期货副总经理沈纯认为，在供给侧改革中，期货市场起到了“催化剂”的作用。以有色金属为例，从2015年开始有色价格进入低位盘整，尤其是上游生产商陆续开始去产能、去库存，为“过冬”做准备。大有期货总经理沈众辉也表示，政策改变了某些行业的供求关系，比如这一轮黑色系品种价格的上涨，供给侧改革政策是重要原因。

　　“今年现货价格变化比期货还快，部分贸易商、生产商参照期货价格调整贸易量和库存。”国投安信期货总经理戈峰表示，在今年这波商品行情中，产业客户进入市场的资金并不多，因为他们认为价格不合理。商品价格进入底部，企业很多产能已经在出清。从去年至今，国内企业在价格下跌过程中保留的库存边际呈减少趋势，企业盈利能力更强。期货作为价格信号，在企业去库存、去产能过程中发挥了很大作用，一旦价格反转，企业去库存、补库存的欲望往往超乎市场的预期。

　　在商品市场行情高潮迭起的阶段，多家期货公司加大了对CTA产品的重视程度，包括越来越多的公募、券商开始布局CTA产品或商品指数基金。

　　卢大印说：“目前，公司已推出了十余个商品指数，包括和大商所合作推出的农产品(000061,股吧)指数，也申报了两款商品ETF指数基金。去年股市大幅波动，对保险、银行等机构有一定教育作用，后期银行做大类资产配置必须有对冲工具。”

　　宏源期货总经理王化栋也表示，现在银行也在找期货公司合作CTA产品，CTA策略容量不大，但属于非常重要的资产配置类别，CTA可以成为大类资产配置中的增强类资产。目前，在券商资管业务中，包括一些银行委外资金已经开始这样操作。