双焦价格或快速回调 沪铜存在补涨空间

　　进入11月以来，国内期货市场迎来一波“煤飞色舞”行情。这厢，焦煤、焦炭“一飞冲天”，接连触及涨停板;那厢，沪铜、沪镍也“翩翩起舞”，走势不俗。数据显示，11月初以来，截至9日收盘，大连商品交易所焦煤、焦炭期货1701合约分别上涨19.33%、18.56%;上海期货交易所铜、镍期货1701合约分别上涨9.31%、10.76%。

　　不少业内人士认为，焦煤、焦炭等期货品种的走强与其行业基本面密切相关。中银国际期货研究所分析师吕肖华表示，在传统周期性行业推进供给侧结构性改革的背景下，今年以来，焦煤、焦炭产量的同比增速远低于下游钢厂的生铁产量同比增速，导致出现阶段性的供需缺口。由于当前原料库存紧张，钢厂纷纷“补库、抢库存”，使得焦煤、焦炭的行业基本面明显改观。

　　据了解，目前国内大中型钢厂的焦炭平均库存可用天数已经降低到6天左右。不少钢厂为了维持正常生产，竞相涨价采购焦炭，仅10月份，焦煤、焦炭的现货价格分别上涨了36.64%、20.5%。“目前煤矿资源仍然偏紧，且运输状况不理想，特别是山西地区煤炭发运受阻，而下游钢厂库存低位急于补库存，故而推动焦煤价格再次上涨。短期来看运输问题难以缓解，如若下游需求不减，煤焦价格则仍有上涨空间。”方正中期期货分析师王盼霞说。

　　相对黑色系品种而言，今年以来，国内有色金属品种行情整体稍显逊色。作为基本金属板块中最重要的金属，沪铜此前的走势显得较为沉闷，但近期开始显现走强趋势。广州期货研究所张家为表示：“宏观面上，三季度我国经济总体平稳，稳中有进，保证国内铜需求逐步稳定。从供给端来看，四季度国外铜矿产能再扩大的概率在下降，国内铜矿产能则保持稳定态势，供给压力小幅下降。从需求端来看，电网投资未来仍将继续稳定增长，房地产市场投资短期降温但幅度不大，未来铜需求量或稳中有增。”

　　另外，近期上期所和伦敦金属交易所(LME)的铜库存量已连续下降。当前上期所库存处于相对低位，而前期国内铜冶炼厂往LME交库行动已到尾声，LME库存也基本停滞增长。从中长期来看，上期所和LME库存在历史均值附近，且铜矿、铜精矿进口环比有所下降，从现货商的成交情况来看，需求小幅好转，这将对铜价期现货价格构成一定支撑。

　　对于焦煤焦炭和有色金属的后市走势，吕肖华表示，从需求上看，明年一季度之前，钢材的终端消费很难出现较大的下滑，而焦煤的供应收缩不可能半途而废，即便进口焦煤会大幅增加，那也至少需要1至2个月的时间，因此中短期焦煤焦炭价格有望维持坚挺。但由于连续上涨，多头浮动盈利较多，11月中旬换月移仓时，双焦价格可能出现快速回调。

　　张家为表示，短期来看，上期所库存为年内低值和铝、锌等其他有色金属的大涨，将利多铜价。中长期来看，铜基本面正逐步小幅改善，但目前有色金属板块做多氛围较浓，沪铜存在补涨的空间，也将支撑期价逐步上移。