有色市场下半年或低位震荡

　　伴随着大宗商品上半年走强，国内有色金属价格也持续上涨。统计显示，上半年有色金属总体走势较强，截至6月底，有色指数较年初上升8.16%，其中上半年最大指数涨幅高达10%。接下来，有色金属价格是稳步上升还是掉头向下，成为投资者关注的焦点。

　　据生意社价格监测，上半年大宗商品价格涨跌榜中，有色板块环比上升的商品共19种，其中，涨幅5%以上的商品共10种，占该板块被监测商品数的32.3%;涨幅前3的商品分别为钼精矿(36.11%)、钛精矿(27.96%)、黄金(24.16%)。

　　环比下降的商品共有11种，跌幅在5%以上的商品共5种，占该板块被监测商品数的16.1%;跌幅前3的产品分别为锗(-26.63%)、镝铁合金(-7.97%)、铋(-7.94%)。

　　有色行业分析师刘美丽指出，对照近5年来有色市场的运行走势，自2011年6月见顶之后，经历5年的连续下挫，有色金属于去年12月开始出现反弹，并持续至今年5月初才开始出现调整，行业总体价格水平相较去年同期仍处于较低水平。

　　刘美丽认为，上半年有色产品涨多跌少，首先，供给侧改革产生效果，前期的减产、停产、收储使得金属产量较去年明显减少。据统计，国内1-5月的铝锌铅镍铜产量分别为1241.4万吨、248.5万吨、160.2万吨、7.1万吨和339.5万吨，相较去年全年的3141万吨、636万吨、386万吨、38万吨以及796万吨，除了铜之外，其他金属的产量都远远低于去年同期，支撑了金属价格。其次，上半年是传统的开工旺季，需求不同程度的提升。财新制造业PMI自3月攀升到49.7后，一直在49以上高位震荡，好于去年下半年。除了铅是销售淡季外，其他金属需求都有所回升，如下游不锈钢的价格今年以来上涨近千元/吨，对镍需求良好。而锌消费同比上升1.8%，供应过剩6.6万吨，比去年同期过剩13万吨有明显好转。另外，铝方面，5月份国内汽车用铝量估算为26.3万吨，1-5月累计为138万吨，同比增长5.6%。再次，上半年，受低价影响，金属增产速度缓慢。如1-5月，国内新投电解铝产能仅为90万吨/年，较总产能的3334万吨而言属于杯水车薪。之后，房地产去库存政策的出台令房地产销售状况好转，基建投资加速带来制造业投资回暖，汽车等工业产品产销状况改善，进一步拉升需求。最后，美联储加息连续两次搁浅，有利金属市场。美联储公布6月最新的利率决议，维持联邦基金基准利率0.25%-0.5%不变，符合市场预期。美联储未就7月会议是否加息给出明确暗示，但预计经济状况改善，可能让美联储以缓慢的速度加息。

　　“相较上半年，下半年支撑金属价格的利好因素将有所减弱，虽然9、10月有一波开工旺季的浪潮，但往年都呈现出旺季不旺的特征，依照惯性定律，今年预计也不会例外。此外，金属的复产、增产主要集中在今年下半年，比如，预计下半年铝市将有约150万吨/年的产能陆续投产，主要集中在四季度。政策方面，随着房地产销售额的增长，政府必将采取措施为市场降温，3月末，国家已经着手调控一线城市房价，目前为止，没有新的利好。另外，英国"脱欧"令金价避险需求升温，美元升值则会压制铜等金属价格。”刘美丽表示，虽然如此，下半年也并非那么悲观。6月初夏，有色金属市场刮起一场“收储风”，“国内6家铝企将进行商业收储”，“国储局将在2016年内收储锑锭1万吨”。6到8月为行业淡季，下游需求较弱，如果没有收储政策刺激，下半年行情将不容乐观。由此可见，今年上半年的行情并非反转，只是短暂的反弹，而下半年需求减弱，产能预期增加，所幸有收储支撑，行情或许没那么差。预计下半年有色市场以低位震荡为主，指数在640-690内上下波动。