现货PP上涨 仍有冲高上行之势

　　六月下半月，英国退欧后，人民币加速贬值，PP市场一鼓作气，连续刷新最高报盘，周内上调幅度达到500-700元/吨，先是期货暴涨触及涨停，再者石化大幅上调出厂提振，7月份短期来看走高预期仍较强。

　　从上图对比可以看出，2015年6-7月份行情处于持续下滑时期，惯性淡季，商家出货压力倍增，并未出现备货现象。但2016年6月份开始，聚丙烯市场在多数人并不看好的前期下，呈现了爆发式增长，让商家措手不及，从终端需求与市场贸易环节来看，7月份可以保持较为乐观的持续向好预期。然而，在本月市场贸易量持续扩充后，对于以利润为最重要考量标准的商家来说，紧追期货不放松，市场价格阶段性波动明显。市场风险减少，可获取的利润空间同样受到压制，后期高价成交阻力显现，从金银岛调研发现，下游工厂在随着市场价格缓慢提升适时补充库存，在价格达到8000元/吨高点时，下游普遍微利的情况下，接受能力下降。

　　检修装置较多也是导致市场价格持续上行的原因之一，根据金银岛核算，5月份装置检修损失量达到年内高点，超过20万吨， 6月份损失量也在14万吨之多，市场机遇与挑战并存。可以肯定的是，5-6月份装置检修带来的利好持续影响7月份，虽7月份装置检修较少，但新开工装置产量未能及时恢复，短期来说，石化借低库存炒作，价格仍有向上整理动力。

　　聚丙烯1609期货自上旬末开始，即进入了连续上涨之中，中旬短暂盘整，但并无明显回调。中旬末进入主升浪，直至月末，连续涨停，冲高势头强劲，刷新年内新高。月内低点6280元/吨与月末高点8379元/吨差价超过2000元/吨，堪称多头盛宴。此轮上涨，处于英国脱欧公投结束，国际资本与商品市场剧烈震荡之中。对于期货市场而言，英国脱离欧盟之后，人民币将面临较为严重的贬值压力，但同时，对于人民币在国际市场上的地位提升，存在一定利好推动作用。期货市场多个产品集中暴涨，也反馈出当前国内业者对于后期聚丙烯市场向好信心较为充足。

　　两桶油库存与市场价格呈负相关性。库存指导价格，价格与库存相互制约，相互影响，市场存在一定滞后性，上半年两桶油处于去库存阶段，从整个库存数据来看，整个过程是极为成功的，维持在80万吨以下。截止月底，石化库存低至64万吨附近，低库存同样支撑石化大幅拉涨。

　　对于七月份，市场的运行与发展，利润是基础，同样也是促进，商家在维持自身利益的情况下，高位小幅回落成为新常态。库存低、期货涨、G20等利好持续存在，成为推动七月份市场上涨的重要因素，但不可忽视下游开工，目前我国经济增速缓慢，下游面临订单少的问题，缺乏下游紧密配合，PP上涨空间受到遏制。从整体来看，G20的影响持续存在，七月份石化仍维持控量，整体供应量不多的情况下，现货仍有冲高上行之势。