油脂整体偏弱拖累菜粕 白糖反弹受需求制约
摘要： 上周易盛农期指数一度企稳并小幅反弹，周三升至周内高点，但下半周在股市下跌以及权重品种表现疲弱的影响下收跌，权重品种方面，菜粕上周先扬后抑。在经历过前期的下跌后，上周白糖迎来反弹。，油脂油料整体偏弱拖累菜粕、菜油，棉花短期内尚无企稳迹象，而白糖反弹则面临需求低迷的制约，预计易盛农期指数将延续震荡偏弱走势。
上周易盛农期指数一度企稳并小幅反弹，周三升至周内高点，但下半周在股市下跌以及权重品种表现疲弱的影响下收跌，截至2月26日，易盛农期指数收于970.34点。
权重品种方面，菜粕上周先扬后抑。商务部启动“双反”调查，3月下半月起DDGS进口将大幅下降，且传言4月1日起中国下调进口加拿大油菜籽质杂质要求至1%，后期到港菜籽可能受影响。不过，上周二CBOT大豆以及连粕下跌对菜粕形成了拖累，另外，目前水产养殖仍处于淡季，需求尚未展开，也对菜粕行情形成制约。
菜油上周震荡下跌，一方面因受到国储抛售持续不断进行的影响，上周菜油拍卖量增至15万吨;另一方面，主产国棕榈油产量意外增长，BMD(马来西亚衍生品交易所)棕榈油重挫至逾两周低位，外盘集体下滑拖累国内油脂期货纷纷回落，国内油脂期货跌幅扩大，豆油及棕榈油跟盘回落，拖累菜油行情。不过，中国收紧对加拿大菜籽质量标准，将对菜油提供些许支撑。
在经历过前期的下跌后，上周白糖迎来反弹。国际原糖持续走强，因印度和泰国产量下滑，ISO上调2015/2016年度全球糖供应缺口;美国政府考虑增加原糖进口，对国内糖价形成一定提振。国内基本面并无太大变化，市场对终端消费低迷的担忧犹存，本次反弹能否持续还需进一步观察。
近期内外棉花价格联动性增强，ICE期棉上周迭创新低，技术上形成下跌趋势。郑棉上周三跌破了前期低点后加速下跌并创下新低。究其原因中国储备棉抛售是主导因素。根据中国棉花协会的数据，1月份全国棉花商业库存总量仍高达234万吨，而储备棉轮出在即，如此大的库存料难以消耗，预计后期棉花价格仍将维持弱势。
综上所述，油脂油料整体偏弱拖累菜粕、菜油，棉花短期内尚无企稳迹象，而白糖反弹则面临需求低迷的制约，预计易盛农期指数将延续震荡偏弱走势。
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