油粕现货价格走势偏弱 预豆油价格维持震荡

　　国内油粕现货价格走势偏弱

　　截止到1月9日的一周周，国内油粕价格走势均偏弱，其中油脂价格下跌幅度较大。进口大豆到港充足，国内油厂开机率较高，将继续压制豆粕价格，预计豆粕价格走势仍将偏弱。由于豆油库存较前期增加，后期豆油价格上涨空间有限。

　　周三，辽宁大连普通蛋白豆粕报价2560元/吨，河北秦皇岛2540元/吨，山东日照2540元/吨，江苏张家港2560元/吨，广东东莞2500元/吨，基本平稳，部分地区略降20～30元/吨。

　　本周菜粕价格相对稳定。湖北荆州国产菜籽粕报价1920元/吨，广东广州进口加拿大双低菜籽粕报价1840～1900元/吨，与上周基本持平。周四江苏国产菜粕对豆粕比价(以单个蛋白计算)为0.92∶1，山东棉粕对豆粕比价为0.85∶1，花生粕对豆粕比价0.96∶1，比上周略涨。

　　京津地区一级豆油报价5940元/吨，山东日照5980元/吨，江苏张家港6020元/吨，广东湛江5750元/吨，较上周下跌30~50元/吨。江苏南通进口四级菜油报价6050元/吨，湖南岳阳进口一级菜油报价6500元/吨，持平略降。

　　天津24度棕榈油报价4580元/吨，广东4430元/吨，下跌20~30元/吨。

　　预计后期豆油价格维持震荡

　　本周，受国际原油价格走弱、美豆油价格下跌的影响，国内豆油期货价格走势较弱。由于豆粕价格跌幅小于豆油，油粕比价高位回落。截至周三夜盘，大商所5月合约油粕比价2.36∶1，较上周下降3个百分点。预计后期国内豆油价格仍将维持震荡走势。

　　目前，国内主要油厂大豆压榨量较大，豆油供给量相对充足。由于春节假期临近，豆油处于备货和消费旺季，需求良好，加之1月份大豆到港将放缓，将在一定程度上影响豆油供给。短期内豆油供需仍将处于紧平衡状态，预计价格下跌幅度有限。

　　国际原油及美豆油价格走势偏弱，国内豆油价格缺乏大幅上涨的基础，后期仍将保持震荡趋势。另外，豆粕价格走势偏弱，但目前缺乏大幅下跌的利空因素。综合来看，后期油粕比价或将继续维持震荡趋势。

　　出口偏弱棕榈油价涨幅或有限

　　船运调查机构SGS数据显示，2015年12月马来西亚棕榈油出口量为127.2万吨，比11月同期减少5.9%。根据以往SGS数据与MPOB数据的差异计算，12月MPOB出口数据在145万吨左右。

　　受季节性因素影响，目前马来西亚棕榈油处于减产周期，估计2015年12月棕榈油产量仍将下降12%～15%。

　　由于出口销售低迷，库存数据仍将处于较高水平，短期内棕榈油价格难以大幅上涨。冬季为棕榈油传统消费淡季，国内库存持续增长，制约棕榈油价格的上涨空间。目前国内主要棕榈油精炼厂库存为83万吨，显著高于上月同期的66万吨。

　　豆棕价差从高位下降，截至周三夜盘，大商所5月合约豆棕价差为889元/吨，较上周下降4.8%。价差缩小也将进一步制约棕榈油需求，预计后期国内棕榈油价格上涨空间有限。

　　拍卖成交递减菜油跌幅有限

　　2015年12月，国家临时存储菜籽油共进行3次竞价销售。由于各省销售的菜油品质差异较大，成交情况参差不齐。其中质量较差的2009年菜籽油全部流拍，部分地区质量较好的2010年菜籽油成交率较高。但从时间上看，2010年菜籽油成交率依次降低，成交均价也逐渐下降，反映出市场对临储菜籽油的需求开始下降，预计后期品质较差的菜籽油仍将难以成交。

　　本轮竞价销售的菜籽油起拍价为5300元/吨，显著低于2015年上半年的5800元/吨，在一定程度上影响了市场信心。但随着成交率下降，临储菜籽油对市场价格的影响也将减弱。目前菜籽油价格已经跌至较低水平，后期下跌空间或将有限。

　　新年度或进口大豆8000万吨

　　海关数据显示，2015年10～11月我国进口大豆到港量较上年同期增加27.6%，预估12月到港量将增至850万吨，第四季度累计到港量将达到2140万吨，较上年同期增加14.8%。

　　随着春节的临近，美豆的采购高峰期也将告一段落，后期国内采购美豆窗口或将缩小。预计本年度1～3月进口大豆月均到港500万吨左右，2016年一季度到港量将减少至1500万吨，与2014/2015年度同期基本持平。2015/2016年度大豆到港量或将持平略增至8000万吨。

　　尽管2015年第四季度大豆到港量高于上年同期，导致大豆压榨量持续处于较高水平，但国内大豆及豆粕库存均显著增加，大豆供给压力被顺利消化。统计显示，2015年第四季度大豆压榨量在2060万吨左右，进口大豆库存仅增加80万吨，压榨企业豆粕库存仅增加10万吨。

　　由于玉米价格上涨动力不足，后期有回落可能，饲料企业或将调整配方中的能量原料和蛋白原料的比例，限制了大豆进口量上调的幅度。