供应增加且成本支撑减弱 豆油偏空

　　【宏观及行业新闻】

　　据美国农业部数据，截至4月13日当周，美国2022/2023年度大豆出口净销售为10万吨，预期为25-42.5万吨，前一周为36.5万吨。

　　据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为696463吨，上月同期为938690吨，环比减少25.8%。

　　据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为748535吨，上月同期为939379吨，环比减少20.32%。

　　【趋势强度】

　　棕榈油趋势强度：0;豆油趋势强度：-1

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　棕榈油：马来和印尼暂时都没有库存压力，有利于产地挺价，关注马来4月份的产量情况，以及印尼的政策扰动。从季节性来看，产地开始进入增产期，由于棕榈油在国际市场的性价比下降，以及主要消费国高库存的影响，市场预期4、5月份产地的棕榈油出口需求不强。所以，产地价格上涨的动能也不足，预计产地棕榈油报价偏稳，维持近强远弱结构。由于4、5月份进口量目前看偏低，预计国内棕榈油继续降库，关注降库进度。

　　豆油：巴西大豆开始集中到港，关注大豆压榨量和豆油的库存变化。CBOT大豆高位大幅回落，要小心成本端的支撑减弱。

　　菜油：近期，随着现货菜豆油价差跌至负值，以及油脂板块整体自低位反弹，市场认为菜油的利空阶段性交易充分，但是，菜油的供应压力仍然较大，且需求受制于其他小油种的影响，并且菜豆油的低价差需要维持，才能消化菜油的供应压力，所以，还是要防范菜油跟随豆油下行的风险。

　　从基本面来看，巴西大豆上市压力、产地棕榈油供增需减预期、全球生物柴油需求下降、国内进口大豆集中到港、菜油供应压力大等利空因素的影响依然存在，所以，目前来看油脂还不具备大幅上涨的驱动。2月底以来，油脂再次构筑了一个新的波动区间，暂时认为油脂将在这个区间内震荡。操作上也建议按照震荡思路，背靠区间上下沿进行操作。