缺乏明确驱动 产地棕榈油价格不强

　　2月14日进口阿根廷豆油及加拿大菜籽油C&F报价，

　　①阿根廷豆油（3月船期）C&F价格1235美元/吨，与上个交易日相比上调19美元/吨；阿根廷豆油（5月船期）C&F价格1160美元/吨，与上个交易日相比上调18美元/吨。

　　②加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油（3月船期）C&F价格1700美元/吨，与上个交易日相比下调20美元/吨；进口菜油（5月船期）C&F价格1650元/吨，与上个交易日相比下调20美元/吨。。

　　【趋势强度】

　　棕榈油趋势强度：0;豆油趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　棕榈油：MPOB数据显示，1月马棕油产量138万吨，环比下降约15%，；出口113.5万吨，环比下降约23%；最终库存为226.8万吨，环比增加约3%，1月份基本面数据偏利空。目前从2月份的高频数据来看，暂时还看不到马来棕榈油库存大幅下降的迹象，所以我们认为马来方面暂时仍然缺乏明显利好。印尼暂停部分出口许可证，由于目前的出口偏淡，所以暂时影响有限，主要的影响可能在3月份东南亚斋月前的备货季节。国内棕榈油库存目前仍然高企，不过库存已经连续2周下降，关注降库能否持续。

　　豆油：市场关注春节后餐饮消费的恢复情况，CBOT大豆维持高位运行仍对豆油价格构成支撑，但是预计巴西大豆上市进度很快将跟上，要防范巴西大豆集中上市后CBOT大豆的回落风险。

　　菜油：预计菜籽压榨量将维持高位，市场预计储备的影响在2月份结束，菜油将开始累库。

　　全球的油料作物供应总体来看是增加的，在马来和印尼的产量没有出问题，以及随着巴西大豆集中上市，暂时来看上游原料仍然缺乏上涨动能。国内方面，关注三大油脂的供需变化。棕榈油关注3月份以后国内棕榈油库存是否会持续下降及降库速度。大豆4-6月的采购进度还是偏慢，市场关注巴西大豆集中上市后的国内的采购进度，关注消费情况及进口大豆成本的变化。菜油关注累库程度和现货价格变化。三大油脂暂时来看还是震荡走势，建议按照震荡思路操作，棕榈油和菜油需要密切关注震荡区间下沿的支撑，整体震荡区间在收窄。